在我国市场经济的发展中,关联担保起着越来越重要的作用,上市公司为集团内关联企业提供担保,以满足被担保企业的正常融资需求,提高被担保企业或企业集团的融资水平,产生的融资效应包括两个方面：一是以企业集团的名义融资,增加了企业自身的贷款实力；二是以信用担保疏通由于信用不足而造成的金融阻塞,延长金融交易的信用链条,提高企业的融资水平。但是,控制性股东以牺牲中小股东利益为代价,利用控制权从上市公司获得私利,大股东通过控制上市公司为其自身及其关联方提供担保而获得相关的经济利益,致使上市公司本身却可能因为这种担保而导致其未来经济利益的流出,上市公司的正常经营因此而受到影响,其公司价值相应减损。以往的对于上市公司对外担保的研究中,绝大多数的研究都认为关联方担保是控股股东侵害及掏空上市公司的主要手段之一,忽视了其原本在公司融资过程中所发挥的经济功能。在理论分析的基础上,本文以沪市上市公司2006年—2008年关联担保行为为研究对象进行实证检验,修正了以往研究中关于上市公司为其子公司担保的研究结论,认为其主要动机在于公司内部的融资需求,而上市公司为其控股股东及其关联方提供关联担保则是控股股东利用其手中上市公司的控制权对上市公司利益的一种攫取,并从公司价值方面对为大股东及其关联方提供担保的公司、为子公司提供担保的公司和没有提供关联担保的公司进行比较和验证。最后本文提出了有助于发挥关联担保融资效应的建议：我们不应过度的贬低我国上市公司正常的担保行为,加强董事会的独立性建设和建立股东的声誉机制以及完善法律法规环境。