家族企业历久弥新,在世界范围内广泛存在,改革开放以来在神州大地上迅速发展壮大,已成为中国最具活力的企业组织形态之一。家族企业两权合一度高、代理成本低等特点使其迅速成长,为中国经济与社会发展奠定了基础。本文首先从企业内部特征出发,基于融资影响因素理论、生命周期理论和社会情感财富理论对不同情形下的融资结构进行了理论分析。在此基础上,构建了企业内部特征影响股权融资和债权融资的检验模型,对不同生命周期影响进行差异比较,并考虑家族控制权和外部治理环境的调节作用及不同生命周期调节作用的差异。再次,以2005-2014年中国A股上市公司家族企业为样本进行实证分析,从而验证本研究假设是否成立。最后,根据本文研究得出相关结果和宏微观层面的建议。本研究发现:财务风险越高,家族企业股权融资越多,债权融资越少;成长能力越强,股权融资越少,债权融资越多。财务风险对股权融资的影响在不同生命周期存在差异,成熟期最大,成长期次之,衰退期影响相反;财务风险对债权融资的影响在不同生命周期也存在差异,成长期最大,衰退期次之,成熟期最小。成长能力对股权融资的影响在不同生命周期存在差异,成熟期影响最大,成长期次之,衰退期影响不显著;成长能力对债权融资的影响在不同生命周期的影响存在差异,在成熟期和衰退期有显著的正向影响,成长期影响不显著。家族控制权对内部特征影响股权融资有调节作用,高家族控制权企业的内部特征对股权融资影响更显著,且调节作用的程度在不同生命周期存在差异;家族控制权对内部特征影响债权融资整体无调节作用,但对个别生命周期家族企业存在调节作用。外部治理环境对内部特征影响股权融资有调节作用,外部治理环境好的家族企业的内部特征对股权融资影响更显著,且调节作用程度在不同生命周期存在差异;外部治理环境对内部特征影响债权融资整体无调节作用,但对个别生命周期家族企业存在调节作用。本研究表明,在不同生命周期,家族企业主会做出不同的融资决策,这在一定程度上解释了以往相关研究结论不统一甚至相矛盾的现象。本文将家族控制权纳入研究范畴,从社会情感财富角度结合生命周期特征进行理论分析,延伸和细化了社会情感理论。也将外部治理环境的影响纳入其中,比较了在不同生命周期对融资结构影响的差异,拓展了外部治理环境的相关研究。本结果将为中国家族企业不同生命周期融资决策和政府资本市场建设提供有益的实证证据。