董事会异质性对上市公司绩效的影响

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董事会作为一个公司中重要的决策机构,其战略方向选择和决策对公司的成长可持续发展有着重要影响,CEO作为公司的核心领导,他与董事会分别代表不同的利益集团,所以他与董事会的相对权力大小势必会影响董事会。高层梯队理论表明高管团队的背景特征会影响团队的思维方式和决策行为,群体决策理论则表明个体特征差异会让整个团队拥有更丰富的工作经验、更广阔的视野、更全面的知识结构体系。以往大多数文献都是研究董事会特征或者高管团队异质性对公司绩效的影响,研究董事会异质性与公司绩效以及CEO权力是否会影响两者关系的不多。所以本文以高层梯队理论和群体决策理论为理论依据,探讨董事会异质性对公司绩效的影响,并考虑CEO权力的调节作用。本文选取创业板2013年12月31日以前上市的公司为研究对象。选择年龄、任期、性别、学历、职业背景五个异质性,选取公司规模、公司年龄、上一年的总资产利润率、董事会人数作为控制变量,选取ROA、ROE、EPS三个财务指标做主成分分析得到公司绩效,用CEO薪酬占比做调节变量,做多元回归分析发现董事会任期异质性与公司绩效显著负相关,学历异质性与公司绩效显著正相关,年龄异质性与公司绩效呈正U型相关,CEO结构权力均削弱异质性与公司绩效之间的影响。最后根据本文的研究结论对董事会团队的人员结构配置提出意见,作为公司治理的借鉴,并指出本文的不足和未来的研究方向。
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