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永续债券又称之为无期债券，它并不规定到期期限或者到期期限非常长（一般超30年）。国内的永续债是在借鉴了海外发行永续债经验的基础上，并结合中国资本市场的国情后，满足国内法律框架要求，创新出来的债券融资产品。永续债可以降低资产负债率、拓展融资渠道、优化资本结构，减少企业财务困境的成本。永续债具有“债”和“股”的双重属性，这种独特的双重属性使它处在了公司资本结构的中间位置，被称为“债券中的股票”。永续债可以为企业提供一种期限长、成本可控、资金规模巨大的融资方式。永续债能为资本密集型的企业拓展融资渠道，克服传统银行贷款的弊端，与项目的建设周期长，初始盈利能力弱的特点相匹配，突破融资的瓶颈，提高了企业融资的效率。
永续债是国际债券市场上较为成熟的债务融资工具之一。相比之下，中国的永续债市场才刚刚建立。2013年10月底，国内首支永续债登陆资本市场，由隶属于基础设施部门的武汉地铁集团有限公司通过了国家发改委审批后，成功发行的“可续期公司债券”，发行规模为23亿元。该可续期债具备了永续债的特征，拉开了中国永续债市场发展的帷幕。2013年12月，国电电力也成功发行了10亿元永续中票。这宣告酝酿已久的中国版永续债市场终于诞生，这是中国企业发行永续债的首次尝试与探索。2013年末，国家发展改革委提出“可续期债券”是2014年企业债券改革创新方向之一。财政部在2014年3月发布的《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》中，规范了永续债等混合型创新金融工具的会计处理方式。随着武汉地铁永续债的发行，各大企业也纷纷尝试这种新鲜工具。截至到2014年12月末，国内已有29支永续债发行，虽然发行的品种很少，包括中票26支和企业债3支，但交易很活跃，融资总规模突破700亿元。发行主体资质较好，多为电力、市政建设、能源等高负债运营的大型国有企业，其中有26支主体债项评级均为AAA。
在论文的第一部分介绍了研究背景，论述了永续债作为一种创新金融工具拥有很多的价值优势，通过对永续债价值优势的分析，说明它在中国资本市场中建立的合理性和必然性。在第二部分，重点介绍了永续债的基本概念和特点。分析了永续债的五个附加条款，前四个条款的设计展现了永续债作为一种夹层融资工具的灵活性和可塑性，条款设计的目的在于对本金偿还和利息支付的请求权进行约束，通过这种约束使得发行人有权决定永续债利息支付和本金偿还的时间，从而使得通过永续债筹集的资金具有了权益的属性。最后一个条款一利率重置条款起到了对永续债高风险的制衡作用，刺激发行人及早赎回永续债。然后将永续债和优先股、可转换债券作对比分析。这三种金融工具都是中国资本市场上典型的股债混合型金融工具，是处于资本结构中间层的创新金融衍生产品，为了更深入的研究永续债的本质，就必须将它与其他类似金融工具的特性加以区分。本文主要从发行主体、发行条件和票面利率等方面进行比较，这样也能指导公司选择合适的融资方式，解决建设资金不足的难题。最后梳理了永续债在海外市场和国内市场的发展历程。从海外市场看，永续债发行规模变化的规律与金融危机的爆发周期有密切的关系，同时随着巴塞尔委员会不断加大对商业银行资本监管力度的增强，永续债发行规模也随之发生规律性的变化。国外市场把永续债当成一种金融救援计划金融工具。国内永续债市场经过一年多的市场需求培育后，投资者对永续债产品的态度已由冷淡变为追捧。永续债市场迅速发展，正迎来面世以来的一个供给高潮。在第三大部分中，本文介绍了武汉地铁集团有限公司的基本信息，阐述了本文选取武汉地铁永续债作为案例的几个典型原因，并对武汉地铁永续债的相关合同条款进行了分析。在第四大部分中，本文结合武汉地铁集团的财务报表数据和相关指标，运用比较分析法对武汉地铁集团的整体财务状况进行分析，得出该企业融资的动因。接着对武汉地铁发行过程中遇到的需求狭小，会计处理和税务处理不明确等难题进行了剖析。本文重点研究了永续债的会计处理方法。永续债等创新金融工具的结构复杂，使得金融负债和权益工具之间的界线越来越模糊，区分的难度大，需要运用专业的会计知识，以严谨的态度认真分析合同中的每一项条款，综合评定后，才能得到正确的判断。本文结合永续债合同中的关键条款并依据财政部颁布的《规定》内容，从发行方角度，梳理了会计处理的整体思路，并详细的解释了实务运用时的分析方法。本文通过两个永续债发行案例，讨论永续债核心条款设置对会计分类以及会计披露的影响。其次介绍了永续债融资对发行人、投资者和整个金融市场带来的积极作用。本文将永续债的发行人分为三类:金融企业、实体企业和政府。金融企业可以通过发行永续债补充资本金，实体企业可以通过发行永续债得到项目的建设资金，地方政府可以通过发行永续债化解地方债务风险。投资者可以获得收益稳定、高信用评级企业发行的投资产品。对金融市场的好处在于吸收金融市场大量的闲散资金并将这些资金变成企业长期固定投资的资本，增强了国家对金融市场的宏观调控政策的灵活性。最后介绍了永续债存在的财务风险、利率风险和流动性风险。在第五大部分，结合永续债在实践中存在的问题和风险提出了革命性的建议。管理层应鼓励公司根据自身特征和需求设置个性化的合同条款。未来，监管层还需要完善永续债的相关法律法规，扩大发行主体的范围，完善投资者的结构，给予永续债强有力的政策环境，促进永续债规模的扩大和品种的创新发展。这样才能为中国的永续债市场带来规范性效应，使得永续债在中国的企业融资中发挥自身的优势，为更多的实体经济的发展提供服务，让永续债券在资本市场的改革浪潮中更具有生命力。最后在总结全文的基础上，探讨了永续债在中国的发展前景，未来永续债与PPP模式结合，永续债的应用范围会越来越广泛。
永续债是国际债券市场上较为成熟的债务融资工具之一。相比之下，中国的永续债市场才刚刚建立。2013年10月底，国内首支永续债登陆资本市场，由隶属于基础设施部门的武汉地铁集团有限公司通过了国家发改委审批后，成功发行的“可续期公司债券”，发行规模为23亿元。该可续期债具备了永续债的特征，拉开了中国永续债市场发展的帷幕。2013年12月，国电电力也成功发行了10亿元永续中票。这宣告酝酿已久的中国版永续债市场终于诞生，这是中国企业发行永续债的首次尝试与探索。2013年末，国家发展改革委提出“可续期债券”是2014年企业债券改革创新方向之一。财政部在2014年3月发布的《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》中，规范了永续债等混合型创新金融工具的会计处理方式。随着武汉地铁永续债的发行，各大企业也纷纷尝试这种新鲜工具。截至到2014年12月末，国内已有29支永续债发行，虽然发行的品种很少，包括中票26支和企业债3支，但交易很活跃，融资总规模突破700亿元。发行主体资质较好，多为电力、市政建设、能源等高负债运营的大型国有企业，其中有26支主体债项评级均为AAA。
在论文的第一部分介绍了研究背景，论述了永续债作为一种创新金融工具拥有很多的价值优势，通过对永续债价值优势的分析，说明它在中国资本市场中建立的合理性和必然性。在第二部分，重点介绍了永续债的基本概念和特点。分析了永续债的五个附加条款，前四个条款的设计展现了永续债作为一种夹层融资工具的灵活性和可塑性，条款设计的目的在于对本金偿还和利息支付的请求权进行约束，通过这种约束使得发行人有权决定永续债利息支付和本金偿还的时间，从而使得通过永续债筹集的资金具有了权益的属性。最后一个条款一利率重置条款起到了对永续债高风险的制衡作用，刺激发行人及早赎回永续债。然后将永续债和优先股、可转换债券作对比分析。这三种金融工具都是中国资本市场上典型的股债混合型金融工具，是处于资本结构中间层的创新金融衍生产品，为了更深入的研究永续债的本质，就必须将它与其他类似金融工具的特性加以区分。本文主要从发行主体、发行条件和票面利率等方面进行比较，这样也能指导公司选择合适的融资方式，解决建设资金不足的难题。最后梳理了永续债在海外市场和国内市场的发展历程。从海外市场看，永续债发行规模变化的规律与金融危机的爆发周期有密切的关系，同时随着巴塞尔委员会不断加大对商业银行资本监管力度的增强，永续债发行规模也随之发生规律性的变化。国外市场把永续债当成一种金融救援计划金融工具。国内永续债市场经过一年多的市场需求培育后，投资者对永续债产品的态度已由冷淡变为追捧。永续债市场迅速发展，正迎来面世以来的一个供给高潮。在第三大部分中，本文介绍了武汉地铁集团有限公司的基本信息，阐述了本文选取武汉地铁永续债作为案例的几个典型原因，并对武汉地铁永续债的相关合同条款进行了分析。在第四大部分中，本文结合武汉地铁集团的财务报表数据和相关指标，运用比较分析法对武汉地铁集团的整体财务状况进行分析，得出该企业融资的动因。接着对武汉地铁发行过程中遇到的需求狭小，会计处理和税务处理不明确等难题进行了剖析。本文重点研究了永续债的会计处理方法。永续债等创新金融工具的结构复杂，使得金融负债和权益工具之间的界线越来越模糊，区分的难度大，需要运用专业的会计知识，以严谨的态度认真分析合同中的每一项条款，综合评定后，才能得到正确的判断。本文结合永续债合同中的关键条款并依据财政部颁布的《规定》内容，从发行方角度，梳理了会计处理的整体思路，并详细的解释了实务运用时的分析方法。本文通过两个永续债发行案例，讨论永续债核心条款设置对会计分类以及会计披露的影响。其次介绍了永续债融资对发行人、投资者和整个金融市场带来的积极作用。本文将永续债的发行人分为三类:金融企业、实体企业和政府。金融企业可以通过发行永续债补充资本金，实体企业可以通过发行永续债得到项目的建设资金，地方政府可以通过发行永续债化解地方债务风险。投资者可以获得收益稳定、高信用评级企业发行的投资产品。对金融市场的好处在于吸收金融市场大量的闲散资金并将这些资金变成企业长期固定投资的资本，增强了国家对金融市场的宏观调控政策的灵活性。最后介绍了永续债存在的财务风险、利率风险和流动性风险。在第五大部分，结合永续债在实践中存在的问题和风险提出了革命性的建议。管理层应鼓励公司根据自身特征和需求设置个性化的合同条款。未来，监管层还需要完善永续债的相关法律法规，扩大发行主体的范围，完善投资者的结构，给予永续债强有力的政策环境，促进永续债规模的扩大和品种的创新发展。这样才能为中国的永续债市场带来规范性效应，使得永续债在中国的企业融资中发挥自身的优势，为更多的实体经济的发展提供服务，让永续债券在资本市场的改革浪潮中更具有生命力。最后在总结全文的基础上，探讨了永续债在中国的发展前景，未来永续债与PPP模式结合，永续债的应用范围会越来越广泛。