近年来,随着我国资本市场的快速发展以及政府相关扶持政策的出台,机构投资者发展迅速,成为了资本市场的主力军。而作为企业发展重要方式之一的并购也变得更加频繁,不仅在规模和数量上呈现增长态势,在并购质量上也有了相当的提升。然而,日益崛起的机构投资者能否真正给企业带来绩效的提高,不同学者采用不同方法对此展开了研究。部分学者认为,机构投资者运用其专业的知识和丰富的经验监督公司治理,提升了并购绩效;而另一部分学者则认为机构投资者因管理层的不合作或其分散投资后控股较低而不愿意参与监督,更愿意直接投资于公司治理情况好的企业,因而并不会影响并购绩效;更有学者认为机构投资者会与管理层联盟以获取利益,最终损害并购绩效。本文认为,造成这种差异是因为机构投资者类型存在差异,因而选取中国平安并购上海家化的案例,研究机构投资者类型的转变对并购绩效的影响。在结构上,本文首先阐述了研究的背景意义,并从机构投资者发展历程、机构投资者与公司治理、并购整合与并购绩效三个方面介绍了国内外相关学者的文献;其次,界定了相关的基本概念和理论基础,包括对于机构投资者异质性的分类;最后,在介绍了中国平安并购上海家化的并购过程和结果后,从理论、财务指标和非财务指标三个方面具体分析了上海家化并购后的短期绩效和长期绩效的相关情况。通过研究,本文得到以下结论:战略型机构投资者能够提升并购绩效,财务型机构投资者会显著降低并购绩效,同时,并购整合的成功与否也将显著影响长期绩效。因此,企业在进行并购前需要审慎的选择目标企业,进行详尽的尽职调查,而机构投资者也应转变投资理念,进行价值投资,摒弃短期投机行为,关注企业的长期绩效和长远发展,努力做一名战略型机构投资者而非财务型机构投资者,在并购完成后,更应当做好并购的整合工作,严守承诺,以期获得长期绩效的提高。本文的创新点在于在对机构投资者进行研究前,对机构投资者进行了分类,将其分为战略型和财务型,同以往的文献将机构投资者作为一个整体来开展各项研究有所不同,并从案例研究的视角入手,研究并购过程中机构投资者能否提升并购绩效及其原因,那类机构投资者能提升并购绩效,如何将不能提升并购绩效的机构投资者转变为能提升并购绩效的机构投资者。希望通过对这些问题的研究,指导现在企业合理选择并购的方式和方向,提升并购绩效,实现企业价值的最大化。