本文首先以有效市场假说(Efficient Market Hypothesis, EMH)和分形市场假说(Fractal Market Hypothesis, FMH)为理论基础,阐述了有效市场假说和分形市场假说的理论背景、主要观点、假设前提等。然后结合我国股票市场的现实情况进行实证分析,先对我国沪、深两市日、周股价指数收益率进行正态性检验,发现我国股票市场收益率不符合正态分布,与有效市场假说所假定的前提条件矛盾,在此基础上,进一步用分形统计学的相关方法(R/S)法为手段,对我国沪、深两市的有效性进行实证检验,结果表明:上海股票市场和深圳股票市场均具有分形结构,赫斯特指数分别为0.62和0.63,长期记忆周期分别约为120天和225天,进而得出我国股票市场有效性水平较低的结论。最后分析了我国股票市场有效性低的原因并且提出提高股票市场有效性的途径,希望能为我国股票市场宏观管理者提供管理和决策依据,为广大投资者制定合理的投资策略提供参考。