一般有效市场是指证券的价格能够充分及时地反映所有可获得信息,而期货市场有效性是指当前的期货价格是未来现货价格的无偏估计。在理论部分,本文通过对一般有效市场内涵的阐释和期货市场价格形成特点的分析指出了两者的差异:一般市场有效性与公平博弈模型等价而期货市场有效性与鞅过程等价。内涵的差异决定了两种市场实证检验方法存在诸多差异:一般市场有效性通常采用随机游走等狭义的检验方法而期货市场有效性大多采用直接从鞅层面设计的期货价格无偏预测检验、模型与期货价格预测能力比较检验以及套利检验。最后,在比较各种检验方法的基础上给出了本文的实证方法选择――无偏预测检验和预测能力比较检验以及检验框架的构筑。在实证部分,本文选取1999年1月到2006年12月铜铝期货和现货价格数据,分别采用协整和误差修正模型加各自的参数约束条件在绝对意义上对期货市场的长期有效性和短期有效性进行检验。在得出两种金属合约所有预测区间内期货市场长期有效性显著,而短期内除了铝合约距最后交易日一周、两周的期货市场有效外,其他预测区间的期货市场均无效的结论后,继续采用模型与期货价格预测能力比较法进行短期相对有效性检验,发现用神经网络拟合的模型对未来现货价格的预测能力没有期货价格好,即期货价格与未来现货价格的偏离比模型与现货价格的偏离更小,因此铜铝期货市场在短期内仍相对有效。