企业并购是实现企业快速扩张和产业产权结构调整、资源重新配置的有效途径，但并不是所有的企业并购都是成功的，企业并购也是一把“双刃剑”。无论在国内还是在国外，关于企业并购绩效的争论从来没有停止过，可谓“众说纷纭”。与西方发达国家的企业并购行为相比，我国的企业并购呈现出一些特有的个性，因此，分析当前背景下我国的企业并购绩效，以及影响并购绩效的关键因素就具有现实意义。 本文在阐述企业并购的定义、类型的基础上，从企业并购的动机和并购风险出发，在回顾中西方已有的并购绩效评价体系和绩效评价结论之后，分析影响我国企业并购绩效的关键因素，尤其是转轨时期的特殊制度因素。我们发现，中国企业并购的运行离不开中国经济转轨时期特有的制度环境，正是这种特殊的制度环境决定了各方利益主体在企业并购中的行为取向，进而决定了当前中国企业并购的绩效。然后以1999年发生并购的上市公司为考察样本，研究分析上市公司在并购前后五年间每股收益、净资产收益率、主营业务利润率、主营业务收入／总资产、净利润／总资产这五个代表公司主营业务赢利水平和总盈利水平的财务指标的变动趋向，通过对样本公司这些财务指标的变动趋势进行历史纵向对比和与全部上市公司进行横向对比分析，来评价上市公司并购是否实现了提高企业盈利能力的并购目标。最后根据实证研究结果，揭示1999年上市公司并购绩差的原因，并提出建立企业家制度和投资银行制度，加速股权结构改革的进程和规范政府行为等提高企业并购绩效的建议。 本文的研究思路和内容安排如下： 第一章为并购绩效分析作理论准备。该部分首先对企业并购的定义和类型做了简要介绍，并在此基础上着重分析企业的并购动机和并购风险。指出由于我国特殊的经济制度背景，与西方比较成熟的并购行为相比，我国企业的并购动机还处于较低的层次，还没有走上规范、有序的轨道。而且企业并购还要面临复杂的风险，并不是所有的并购都能取得成功，从而提出并购绩效的概念，并在回顾了中西方学者关于企业并购绩效的研究结论后，指出本文的研究方向。 第二章着重分析影响企业并购绩效的因素。在用博弈论的方法分析企业并购过程对并购绩效的影响后，认为企业家和投资银行制度，特殊的股权结构以及转轨经济时期的具有双重身份的政府行为等制度性的障碍还制约着我国企业并购正绩效的实现。 第三章在描述绩效评价的评价基准和国内外现存的绩效评价指标体系基础之上，选择本文可行的绩效评价体系和评价指标，并根据所选的指标体系，以99年发生并购的上市公司为例，通过并购前后连续五年内并购公司利润指标的变动趋势来动态分析我国企业长期并购绩效的优劣状况，并提出相应的对策建议。