随着中国企业债券市场的日益发展,企业债信用利差受到越来越广泛的关注。在国外比较成熟的资本市场,企业债信用利差与宏观经济指标有着显著的联动关系。本文采用AAA级与AA级企业债之间的信用利差,首先分析了企业债信用利差的内部特征,揭示出信用利差序列本身存在异方差,序列滞后期的扰动对序列本身存在正向影响,序列本身具有一定的短时记忆性。之后运用VAR方法,采用2007年6月至2013年12月的市场数据,分析了中国企业债信用利差与国内主要生产、流动性指标的关系。结果表明,中国企业债信用利差与储蓄总额和无风险利率负相关。但与发达国家市场不同的是,其与生产性指标关系不显著,表明中国债券市场并没有充分发挥其服务生产性企业的作用,债券市场结构和定价机制等方面与发达国家相比还不够完善。接下来本文通过对债券市场面板数据的检验,证明信用利差的变化导致企业投资规模变化的路径在国内不显著,从而解释了信用利差与生产性指标关系不显著的原因。最后,本文通过多元线性回归,采用逐步回归法,分析了宏观因素对企业债信用利差的影响。结果发现,股票市场的波动性、无风险利率对企业债信用利差有负向影响关系,固定资产投资对企业债信用利差有正向影响。