随着市场竞争的加剧与企业内部管理问题,企业财务困境问题也逐渐暴露出来,导致企业出现严重亏损甚至破产清算,引发了诸多经济和社会问题。引起企业财务困境的因素是多方面的,管理者的个性特征是其中的重要因素之一。现有研究更多的从管理者过度自信、管理者傲慢以及管理者风险偏好等方面研究管理者的个性特征对企业财务困境的影响,国内还没有研究从管理者保守主义角度去探讨管理者个性特征对财务困境的影响。保守主义作为管理者重要的个性特征之一,不可避免地影响着企业的经营决策,在中国特定的文化环境下,中国企业管理者的保守性有其不同的特点。因此,本文从管理者保守主义的角度出发,分析了管理者保守主义对企业财务困境的影响机理,丰富了高层梯队理论,研究结论对企业的多方利益共同体做出更科学合理的决策具有重要的理论与现实意义。本文首先对管理者保守主义进行了概念界定,采用主成分分析法构建了基于中国市场环境下的管理者保守主义度量指标体系;其次,引入投资行为作为中介变量,建立管理者保守主义影响公司财务困境的研究模型,提出研究假设;最后,以我国2008年至2019年A股上市公司为研究样本,采用实证研究方法对研究假设进行了验证,并运用因变量为二分类变量的中介效应法分析了不同投资行为在二者间的中介效应。研究结果表明:（1）管理者保守主义对公司财务困境具有显著的正向影响,即管理者保守主义程度越高越容易导致企业陷入财务困境;（2）从投资不足的角度,管理者保守主义程度越高,企业投资不足越严重;投资不足在管理者保守主义与企业财务困境的关系中起中介作用,管理者保守主义通过投资不足对企业财务困境产生影响。（3）从多元化经营的角度,多元化经营决策在管理者保守主义与企业财务困境之间不是一种中介效应,而是一种遮掩效应,控制多元化经营会显著增加管理者保守主义对财务困境的影响。（4）从并购规模的角度,并购规模在管理者保守主义与企业财务困境之间的关系中起着重要的中介作用,管理者保守主义不仅直接导致企业财务困境,而且通过不当的并购行为间接导致企业财务困境。