风电是重要的清洁新能源之一,近年来我国风电行业在政府大力支持下得到了充分发展,但随后出现了产能过剩的现象。为了推进供给侧改革,风电产业政府补贴等优惠政策开始逐渐退坡。2020年和2021年分别成为了陆上风电和海上风电国家补贴最后一年,之后风电进入市场化发展阶段,新核准的风机项目不再受到国家补贴。为了尽量获取补贴,近年先后出现了陆上和海上风机“抢装潮”,市场需求旺盛。在此现实背景下,上海电气选择分拆下属子公司电气风电于科创板上市。分拆上市作为一种重要的收缩性资产重组的方式,在我国由于长期以来较为严格的监管尚处在发展期。但近期科创板设立,高新技术企业和战略性新兴企业的资产在科创板分拆上市得到了证监会的允许,这对我国分拆上市相关研究具有重要意义。本文首先对分拆上市相关概念和理论假说进行了梳理,总结了以往文献研究中政府补贴退坡以及分拆上市对企业价值影响的相关结论。随后结合国内风电发展情况、补贴退坡情况以及分拆上市的发展历程等现实背景,分析了电气风电的分拆动因和路径,同时对分拆上市前后母子公司的短期股价变动进行分析,并且从多方面研究分拆上市对长期企业价值可能的影响。最后,结合案例情况和论文的研究结论针对案例公司提出了几点建议。本文通过剖析在政府补贴退坡背景下电气风电分拆上市案例,综合运用事件研究法等探究了分拆上市的动因和企业价值创造的实现情况。本文研究得出以下结论:（1）受外部和内部因素驱动,上海电气做出分拆电气风电的决策,动因包括:风电产能过剩,政府补贴退坡;行业集中度高,竞争激烈;科创板设立,风电迎来分拆机会;集团市值管理战略;子公司融资需求;子公司技术创新需要。并且分拆上市过程中充分考虑了母子公司的经营战略和财务情况,选择了合适的分拆路径。（2）本案例中分拆上市有利于企业价值的提升,一方面,分拆上市的短期市场反应表现为积极态度,分拆上市对母子公司带来了正的溢价效应;另一方面对于长期绩效来说,分拆上市完善了子公司的治理结构,拓宽了子公司的融资渠道,激发了创新活力,子公司可以利用其发售新股筹集的资金补充流动资金以及投入到研发项目中去,有利于减少其对母公司资金的依赖,提高其核心竞争力,应对政策压力。本文的研究意义在于结合政府补贴退坡背景对分拆上市的动因和企业价值创造效应进行了分析验证,并重点关注分拆上市对子公司的影响。另外本文具有一定的实践意义,目前有多家战略性新兴企业有意愿分拆至科创板上市,本文对案例的分析为企业实施分拆上市提供决策依据和实践经验,对促进新能源等战略性新兴产业的绿色健康发展有现实意义。