本文对人民币均衡汇率的研究主要从四个方面展开。首先,对现有的均衡汇率理论进行高度概括总结,并在此基础上,提出了人民币均衡汇率内涵和测算模型的基本假设。其次,考虑到BEER模型在测算均衡汇率方面的优势,本文借鉴BEER模型基本思想,并结合人民币均衡汇率实证研究的主要经验,构建了一个由中国基本经济因素决定的人民币均衡汇率测算模型。再次,对人民币均衡汇率进行实证研究。本文着重对2005年7月汇率制度改革后的时期进行分析,考虑到数据的平稳性和可获得性,选取2006年1月至2008年12月的月度数据进行分析。运用人民币均衡汇率测算模型和H-P滤波法对人民币均衡汇率进行测算,并将人民币实际汇率与均衡汇率进行对比,得出人民币实际汇率失调情况,并对人民币汇率失调的原因进行分析。结果表明:自2006年1月至2008年12月,人民币实际汇率经历了两次低估和两次高估。其中,2006年1月至2006年6月与2007年4月,人民币实际有效汇率被低估,但基本上在均衡汇率附近波动,低估幅度最大的不超过0.8%。2006年7月至2007年3月与2007年5月至2008年12月,这两个时期人民币实际汇率被高估,但高估的幅度不超过5%。总体来说,人民币实际汇率围绕均衡汇率小幅波动。但是有一点不能忽视:从长期来看,人民币实际汇率存在升值的趋势。最后,提出了解决人民币汇率失调的途径及对策建议。