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企业通过并购实现规模的快速扩张是现代企业发展的趋势。从并购动机上来看,很难发现企业并购到底是单纯为了实现规模经济,优化资源配置还是为了提高市场支配地位,以获取垄断利润。横向并购可能产生的反竞争效应包括单边效应和协调效应两种,对单边效应进行评估分析是横向并购反垄断审查的重点。20世纪90年代以后,为了弥补传统的结构推定分析方法的不足,欧美国家反垄断当局开始将模拟分析技术引入并购评估审查。中国反垄断起步较晚,对于并购模拟技术的研究和应用基本处于空白阶段,对于模拟分析的研究有迫切的现实意义。 本文介绍了并购模拟的内涵以及并购模拟对于反垄断审查的意义。并购模拟最大的优势在于能够为反垄断审查提供量化证据,这是其他方法所不具备的。此外,并购模拟分析还能够分析效率等因素对反竞争效应的抵减作用以及剥离、拆分等补救措施对并购的影响。然而由于模型的选择性问题、数据不足等原因限制了并购模拟在反垄断审查中的应用。另外,相关文献也对模拟分析技术在预测并购的经济影响的准确性方面进行了研究,结果发现预测的准确性有赖于模型和行业的契合度,因此有必要通过获取对实际发生后的并购的事前模拟效果的大量资料,以发现并购模拟分析技术模型选取的行业特征。此外,为了提高模拟的可靠性,并购模拟分析中应该注意:选取不同的模型进行需求系统的估计;与结构推定方法配合使用;强调敏感性分析以增强说服力。 为了降低模型复杂度并保持模型解释力,本文在PCAIDS模型的基础上改变“加总性”假设,引入“零次齐次性”假设,构建了H-PCAIDS模型,并通过矩阵变换推导了用于估计双产品市场需求系统的SH-PCAI DS模型;然后,使用以上两类模型分别估计了中国电冰箱行业的需求系统,利用估计得到的需求参数评估了中国电冰箱行业横向并购的单边效应。实证结果表明产品替代性、并购企业的市场份额以及效率提升等因素对单边效应有重大的影响。通过实证分析,明确了并购模拟技术的一般步骤以及实践中如何提高模拟分析的可靠性。 本文的分析可以得出,并购模拟是一种事前分析方法,在反垄断审查实践中合理使用模拟技术,降低模拟分析的固有缺陷,能够有效避免并购发生后因并购导致的滥用市场势力行为而造成的社会福利损失。为此,提出以下的政策建议:反垄断审查应坚持以信度和效度为主,效率为辅的原则;制定中国的《横向并购指南》,合理把握指南的内容;加强反垄断审查中经济学和法学的相互渗透;促进反垄断审查中的国际合作。