【摘 要】
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公司治理(corporate governance)是一组规范公司相关各方责、权、利的制度安排,涉及指挥、控制、激励等方面的活动内容,是现代企业最重要的制度架构。对企业来说,是否具有完
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公司治理(corporate governance)是一组规范公司相关各方责、权、利的制度安排,涉及指挥、控制、激励等方面的活动内容,是现代企业最重要的制度架构。对企业来说,是否具有完善的公司治理,不仅仅决定一个企业的发展,也关系到一国资本市场甚至金融体系和国民经济的成败兴衰。而公司治理不完善的问题,在很大程度上可以在资本结构处找到根源,正如威廉姆森(Williamson)所言,股本和债务与其说是融资工具,不如说就是控制和治理结构,有什么样的资本结构就会有什么样的公司治理,资本结构的合理确定是公司有效治理的基础。本文以我国上市公司为研究对象,从资本结构的角度分析我国上市公司的治理情况,寻求资本结构角度的公司治理优化途径,并提出完善我国资本市场发展的政策建议。本文首先对公司治理和资本结构的相关理论进行了梳理,探讨资本结构与公司治理之间的内在逻辑关系,着重对债务融资和股权融资对公司治理效应进行了理论分析,然后重点从理论上和数据描述上分析在我国资本市场不完善条件下,剖析路上市资本结构的特征及其对我国公司治理的影响。最后从有利于完善公司治理的角度提出优化上市公司资本结构的原则和措施及政策建议。
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