自20世纪80年代以来,外部均衡的含义有了深刻的变化,即又回到了强调经常账户平衡的目标上来。外部均衡被简单地定义为“与一国宏观经济相适应的合理的经常账户余额”。国际收支经常账户不平衡是全球经济问题的重要方面,也是全球经济不稳定的主要根源。随着中国国内经济市场化程度和对外开放程度的进一步提高,再加上中国外汇管制的放松和资本与金融账户下人民币交易的可兑换进程的逐渐推进,中国经常账户不确定因素也在增长,这种不确定性就意味着中国经济对外部平衡的可控性弱化。从这个意义上说,深入分析和研究中国的经常账户决定因素,不仅对防范和分析宏观金融风险具有重要意义,同时能够为国际收支政策的制定提供借鉴和依据。本文采用了理论分析与实证研究相结合、定性分析与定量研究相结合、纵向分析与横向比较相结合的研究方法,在对经常账户决定因素进行理论分析和实证分析的基础上,利用计量经济学和国际经济学的原理,对中国1986年—2005年的经常账户长期决定因素进行分析和实证研究,探讨了中国国经常账户与外国净资产、贸易开放度、金融深化程度和相对收入四个经济变量之间的协整关系,对中国国经常账户长期决定因素进行检验,并以此为依据对中国经常账户管理提出了一些政策建议。