随着新型城镇化战略的提出,人们对基础设施的需求日益增大。同时我国正处于经济新常态,给政府带来了巨大的财政压力。为了缓解资金的紧张,PPP模式应运而生。但实际上社会资本的投资热情不高,主要是因为PPP项目的分阶段动态投资、不确定因素多、管理柔性强等特点使其预期收益具有了较大不确定性和风险性。因此对PPP项目的投资价值进行准确评估对于社会资本投资者来说就显得十分重要,而客观有效的PPP项目价值评估方法是投资者正确决策的基本条件和科学依据。本文首先分析了PPP项目的高不确定性、灵活性和多阶段性特征,在此基础上对比分析了PPP项目现有价值评估方法——传统净现值法和单一阶段实物期权法,指出实物期权思想在处理PPP项目投资全过程的不确定性和柔性决策价值时更具合理性。然后,基于B-S期权定价公式,引入模糊数理论和复合实物期权方法,构建了模糊Geske复合实物期权价值评估模型,并以具体的实例验证了该价值评估模型应用到PPP项目中的科学性和有效性。研究表明实物期权法在价值评估领域的应用已经比较广泛,但当出现多个相关的期权时,实物期权法总是会忽视多个期权之间的相互影响,而复合实物期权法能客观考虑多期权相互作用产生的价值增值,使评估结果更为科学客观,但其忽略了项目参数的模糊性。模糊复合实物期权法弥补了现有PPP项目价值评估方法忽略管理柔性的不足,改进了复合实物期权法参数取值较为刚性的缺陷,对PPP项目价值评估的准确性更高。基于定量分析视角且引入模糊数理论的复合期权价值评估模型,与PPP项目实际更吻合,一定程度上提升了评估结果的可靠性和科学性。