近年来,我国控制权争夺事件频频发生,引起了国内外学者的关注。现代公司的所有权与控制权相分离,容易产生委托代理问题,又由于我国的上市公司股权结构相对集中,所以更易产生第二类委托代理问题,即控股股东与中小股东之间的代理问题日益严重。我国早期的资本市场股权流动性较差,各方面条件还不够成熟。于是,在2005年,我国资本市场进行了股权分置改革。股权分置改革影响了国有股东控股的上市公司的股权结构,它激活了资本市场活力,但是控股股东与中小股东长期以来的利益冲突不能一时解决,因而控制权争夺事件频繁发生。研究控制权争夺的原因与经济后果,可以为平衡国有股东和民营股东的股权结构,提升公司治理效率,以及推动我国股权分置改革后的资本市场的发展提供参考价值。本文一共分为六个部分,在阐述了研究背景及意义、梳理归纳了文献和理论基础之后,以鄂武商公司为例,按照时间顺序理清具体的控制权争夺过程,结合委托代理理论、利益相关者理论和控制权私有收益理论分析国有股东与民营股东多次争夺控制权的原因和经济后果。研究发现,争夺控制权是控制权私利、战略性质分歧、寻求股权制衡以及制度背景等多种原因引起的。控制权的争夺一方面会侵占中小股东的利益,另一方面会改变公司的股权结构从而影响公司治理效率。同时,在控制权争夺过程中,国有股东与民营股东的角色定位和行为方式的不同导致市场反应的差异,在国有股东赢得控制权之后市场表现更好。最后,提出完善外部制度环境和内部公司治理相关方面的建议。