改革开放以来,随着资本市场的进一步壮大,经济一体化的进程也随之逐步加快,并购已经成为我国企业寻求快速发展的主要途径,企业借此以实现生产和资本的集中。与最初的企业并购相比,在经济发展的推动作用下,并购活动也获得了快速发展,主要表现出交易金额不断增加、规模不断扩大、交易工具愈渐创新以及交易的形式不断多样化等新特点。换股合并是一种企业在达到影响或控制其他企业的过程中以股票作为支付手段的合并形式。它可以不受企业规模和融资能力等因素的限制;能够产生合理避税的作用;同时,换股合并还可能为企业带来正的并购效应。因此,换股合并在我国得到了迅速发展。近年来,我国发生了多起企业换股合并的案例,其情况和类别各有不同。本文选取2013年美的集团换股合并美的电器这一案例,对其并购效应实现情况进行分析探讨,期望能为换股合并的并购效应研究贡献绵薄之力。首先,文章对理论部分进行阐述,为案例的分析奠定基础。本文一开始对选题背景及意义进行了说明,系统回顾和总结了国内外有关换股合并并购效应的研究成果。紧接着阐述了换股合并的动因理论、换股合并并购效应的分析方法以及换股合并比例的确定方法。然后,在理论基础上引入美的集团换股合并美的电器这一案例。介绍了合并双方的背景,合并的动机,换股合并的过程,并对所确定的换股比例的合理性进行了探讨。本文着重对换股合并前后美的集团的并购效应进行了分析:以股票价格法、财务指标法、价值增加效应、协同效应、竞争力效应为切入点进行了具体研究。在深入分析的基础上,发现此次换股合并过程中存在的问题,并提出相关有效的建议:企业在进行换股合并时应选择适当的换股比例确定方法,换股合并后企业应加强资源整合并优化股权结构,这是保证换股合并成功的关键。面对换股合并中存在的一些问题,除了企业自身的努力外,国家也应积极推动资本市场的改革。这些启示与建议旨在为我国企业以后的换股合并活动提供一定的思路。本文的创新点主要在于:已有的换股合并案例大都是以国内上市公司为例,而本文选取的案例则是母子公司之间的换股合并,并且是非上市公司通过合并上市公司实现了集团的整体上市,为其他企业日后通过换股合并实现整体上市提供了一定的指导意义。