2008年美国金融危机爆发以来,一些主要国家的中央银行开始采用量化宽松货币政策来刺激实体经济发展。中央银行在实施量化宽松货币政策时最需要考虑的是,在短期利率接近于零时,继续增加货币基础对于刺激经济复苏是否有效。关于这一点,在货币政策的理论研究领域里,有人认为短期利率接近于零时,国债成为了货币的完全替代资产,此时货币基础的增加已经无法对国债的利率再产生影响,导致流动性陷阱的出现,因而无法刺激实体经济。也有人认为在短期利率接近于零时,货币基础的增加可以通过投资组合再调整和信号传递效应来实现刺激实体经济复苏的目标。日本于2001至2006年采取的量化宽松货币政策为其经济效果实证研究提供了一个良好的数据基础。因此,本文通过对2001至2006年日本量化宽松货币政策的实证研究,来检测量化宽松货币政策的效果以及其传导路径。并且,由于2001至2006年恰逢亚洲各国在亚洲货币危机后重新崛起的时期,在此期间日本对亚洲各国的出口增长也是一个很重要的因素,因此本文也将对日本出口增长所带来的经济刺激效果进行检测。本文首先对日本的泡沫经济时代,以及自泡沫经济时代以来的货币政策进行了回顾。其次,对量化宽松货币政策的理论研究中所提出的政策传导路径进行了整理,提出了本文的分析模型—VAR向量自回归模型、脉冲响应函数及Granger因果检验。然后,对于本文所提出的两个三变量向量自回归模型及四个四变量向量自回归模型进行了检测：首先,对于由金融政策、工业生产及物价所构成的三变量VAR模型进行检测,通过此模型的分析来检验金融政策对工业生产和物价的影响。接下来的三个四变量VAR模型由前一个三变量模型中加入一个政策传导路径变量所得。加入的政策传导路径变量分别为利息、股价及外汇汇率。通过这三个四变量模型来检验量化宽松政策的传导路径。然后,第二个三变量VAR模型由出口、工业生产及物价组成。通过检测此模型来检验出口的经济刺激效果。最后的四变量VAR模型由出口、金融政策、工业生产及物价组成,通过此模型的分析来对出口与金融政策的经济刺激效果进行比较。最后,对日本量化宽松政策及出口的经济效果的实证研究中得出的启示进行陈述。通过本文的分析,可以得知：日本2001至2006年所实施的量化宽松货币政策对于工业生产起到了刺激作用,并且日本在此期间对亚洲各国的出口增长也刺激了工业生产。但是,量化宽松的传导路径并没有在此过程中发挥作用。此外,从量化宽松政策与出口的经济刺激效果的比较来看,出口的经济刺激效果见效更快,而量化宽松政策的经济刺激效果则更加持久。从实证结果来看,在量化宽松政策的传导路径没有发挥作用的情况下,量化宽松政策与出口之间存在何种关系将是今后研究日本量化宽松货币政策的一个重要课题。从日本量化宽松货币政策及出口的实证研究结果来看,可以得出两个重要的启示：一是,在短期利率接近于零时,量化宽松货币政策仍然可以起到刺激实体经济发展的效果。二是,除了量化宽松货币政策之外,出口这一外生变量也会对实体经济发展起到刺激作用。因此,在经济低迷时期,除了实施量化宽松货币政策,也应重视发展与周边国家的贸易往来,从而达到刺激实体经济发展的目标。