随着国家综合实力地不断提升,在线旅游上市公司得到了大力发展,但由于2020年新冠疫情的蔓延使得旅游业受到影响。从短期来看,疫情对旅游经济造成了较大威胁,但从长期来看,人们的旅游需求很可能在疫情后得到反弹性释放,如果在线旅游上市公司能够合理评估自身情况,抓住疫情过后带来的机遇,将有助于快速实现疫后复苏。目前许多研究停留在新冠疫情与旅游行业的定性分析层面,旅游企业受到疫情影响的定量程度尚未可知,因此评估在线旅游上市公司在新冠疫情前后的市场价值变化显得尤为重要,结合旅游行业受到的共性影响以及公司受到的个性影响,进而得到在线旅游公司受到疫情的影响程度,帮助公司迅速做出布局调整和制定未来发展战略。首先,本文通过研究发现实物期权法可以较为准确地评估在线旅游上市公司的市场价值,其中B-S期权定价模型应用广泛,且采用GARCH模型可以更加灵活地计算企业资产波动率,因此构建了基于GARCH模型的B-S期权定价模型。其次,分析在线旅游上市公司的价值影响因素,得到疫情给在线旅游公司带来的共性影响。最后,以携程及途牛两家具有代表性的在线旅游上市公司为例,进行新冠疫情前、假设不发生疫情时及疫情发生后三种情况下的企业价值评估,从而分析疫情给两家在线旅游上市公司带来的个性影响。通过比较评估价值与其实际价值,得到价值偏离度并以此来验证模型的合理性。结合疫情带来的共性和个性影响,对拥有横向或纵向发展目标的在线旅游上市公司提供一些切实可行的建议,同时为其在遇到突发事件时提供一种价值评估的参考方法。研究表明,在新冠疫情发生前携程网的评估价值为2882.57百万美元,途牛网为1001.407百万美元,不发生疫情时当年携程网的评估价值为3748.92百万美元,途牛网为951.24百万美元,疫情发生后携程网当年的评估价值为3048.53百万美元,途牛网为708.809百万美元;疫情总体上给在线旅游上市公司带来30%左右的市场贬值,其中携程公司的市场贬值率在31.92%左右,四项主营业务中打包旅游受到的影响最大,同期下降71.25%,其次是交通票务和住宿预订,分别下降48.75%和47.25%,最后是企业差旅业务下降31.75%。途牛公司的市场贬值率在35.85%左右,其主营业务打包旅游同期下降82.13%。