世界上任何国家的证券市场的发展都离不开政府的引导和推动。但中国股市由于是在特殊的背景和制度下产生的,其肩负的使命超过了它的功能,政府频繁的通过行政政策干预、调控股市来实现自身的政策目标,导致了中国股市“政策市”现象的出现。“政策市”制约了中国经济体制改革的进程,尽管中国股市在特殊的阶段曾经为中国经济做出了贡献,但由于“政策市”现象的存在,中国股市未能充分发挥出“有效配置资源,为国民经济发展服务”的功能。因此,研究中国股市“政策市”不但具有理论意义,且有着重大的现实意义。本文深入研究了中国股市“政策市”产生的原因,“政策市”的特征,并运用ARCH模型对中国股市“政策市”进行了实证研究,从定量的角度验证了中国股市是“政策市”的事实,并通过该模型的数据分析出“政策市”近几年有弱化的趋势。在这个基础上,进一步分析中国股市“政策市”弱化的原因,最后提出相关的建议。