股票市场能够将社会财富广泛集聚并为企业发展提供大量资金,促进企业向现代企业制度转型并提升企业的竞争力,同时社会资源得到合理优化配置,对整个经济发展具有重要的促进作用。股票市场也是投资者家庭财富配置的一个重要渠道,投资者借助股票市场不仅能够分散投资风险,而且能够享受公司发展带来的红利实现财富的增值与保值。因而股票市场的健康、稳定的发展对于我国经济的发展至关重要。我国股票市场目前仍然处于摸索发展阶段,存在着各种亟需解决的问题,具有一定的脆弱性,一旦股价发生崩盘,容易引起市场恐慌,导致投资者的财富大量蒸发并且对股票市场失去信心,财富的大量蒸发必然会对消费支出具有一定的挤出效应,同时股票市场由于崩盘导致无法正常的为企业提供融资渠道,不能发挥社会资源的优化配置,进而在一定程度上影响我国经济健康发展。股票流动性作为市场交易的重要参考指标,其对股价崩盘风险有什么影响呢?本文以股票的流动性作为研究视角,从股价崩盘的外在因素进行深入研究。首先对股价崩盘风险的形成原因、内外在影响因素、股票流动性相关理论进行文献的梳理,对我国A股市场股票的流动性与股价崩盘风险进行实证研究分析,并在此基础上考察公司产权性质和机构持股比例的差异下,股票流动性与股价崩盘风险两者之间的关系。其次,本文选取沪深A股市场2012-2017连续年并剔除金融行业公司后的相关数据。本文的实证回归结果表明:股票流动性越高,股价未来崩盘的可能性就越大,即崩盘风险越高;由于公司产权性质差异,相较于国有企业,非国有企业流动性对股价崩盘风险的正向影响较弱;由于机构投资者持股比例差异,相较于高机构持股比例的公司,低机构持股比例公司其流动性对崩盘风险的正向影响较弱。最后,根据文章的实证结果,得出如下政策性建议:从股流动性与股价崩盘风险关系来看,作为监管者要合理引导股票流动性趋于合理的区域;从公司产权性质差异带来的不同影响,监管者应该对国有和非国有产权采取公平的监管及信息披露原则,从而构建公平的市场环境;对于机构持股比例差异带来的不同影响,监管者应当积极引导机构投资者长期投资的价值理念,关注企业的长期价值,降低短期机构投资者对管理层的压力效应,促使管理层制定能够长期提升公司价值的方案措施。