资本结构历来是公司财务研究的核心,现代的资本结构研究始于1958年Modigliani&Miller写作的《资本成本、公司财务与投资理论》一文。自此,两位学者创立的“MM理论”以及之后提出的“修正的MM理论”逐步盛行。在近60年的时间里,众多学者结合市场经济中的实际问题,从多方面多角度对资本结构进行了大量有价值的理论研究及实证研究,进一步深化和发展了资本结构理论。理论研究诸如:财务契约理论、产业组织理论等;实证研究诸如:资本结构动态调整研究、企业所得税与资本结构研究等等。在现代财务管理中,企业生产经营的主要目标是股东财富最大化,或者表述为债务价值一定时的企业价值最大化。资本结构理论认为,要想企业价值达到最大,则必须使得资本结构最优,进而使得企业加权平均资本成本最低。为此,在探讨有关企业经营时,势必会涉及到企业价值、资本成本和资本结构三方面及其相互关系。本文探讨的企业税负与资本结构调整亦是在企业价值最大化的框架下进行展开,要想达到价值最大化,即控制最优资本结构,那必须使得成本最低。而企业税负作为控制成本的重要途径,在保持最优资本结构、提升企业价值方面具有重大影响和意义。自2008年我国企业所得税改革以来,所得税一直是微观层面研究的热点,也被国外学者认为是影响资本结构的重要因素。然而,在税负与资本结构的研究中,学者大多只关注企业所得税而忽视了除此之外的其他税种对资本结构的影响,且多从静态层面研究其相互关系。本文将在前人研究的基础上,将研究范围扩充至包含企业所得税的其他税种;在考虑企业全部税负的基础上,以2009年以前上市的1405家上市公司2009~2015年数据为样本,采用整体动态调整模型和回归分析方法进行实证研究。研究结果表明:企业税负与资本结构呈显著负相关关系;并且总负债与长期负债相比,其调整速度较慢,调整成本较高。同时,其他公司治理变量对资本结构具有重大影响,控股权、公司规模、有形资产和代理成本与资本结构调整呈显著正相关关系,而公司成长性、资产流动性、非债务税盾和息税前利润与资本结构调整呈显著负相关关系。