本研究分析了行业资产价格波动的系统性影响因素,指出投资者情绪是影响行业资产价格波动的决定性因素,并对投资者情绪在不同行业中的时序传播特点、规律和空间分布进行了计算和分析。(1)建立MVS三维向量因子模型,分析行业资产价格波动的影响因素体系和影响程度。分析了多个行业资产价格波动的联动效应和运行机理,对影响行业资产价格波动的决定因素机制进行了实证研究,用以检验MVS三维向量因子模型。数据分析表明,投资者情绪变量与行业资产价格波动变动具有显著相关性,相对于宏观经济变量和行业价值变量来说,投资者情绪变量对行业资产价格波动产生着更大的影响,它是影响行业资产价格波动的决定性因素。(2)采用因子降维的方法从行业多变量指标中提取投资者情绪变量。对不同行业多变量进行降维提取投资者情绪因子时,技术难点在于须先将不同行业多变量整体降维至相同坐标轴以便提取投资者情绪因子,然后再分行业利用投资者情绪因子进行分析。采用实证数据对投资者情绪在不同行业中时序传播进行测量和分析,结果表明投资者情绪以锯齿状向前传播时,随时间推移其趋势表现出阶段式反转效应、动量相关效应、群集波动效应、协同运动效应。投资者情绪在同一行业不同时期以及不同行业同一时期均存在着不同的传播速度,速度正负值变化揭示出阶段式反转效应,速度数值变化也表示出协同运动效应。(3)通过有限元热—流耦合技术,构建2D投资者情绪耦合紊流模型,对投资者情绪在行业中传播的空间分布进行计算和分析。信息在投资者中传播的现象形成了“信息环流瀑布”,其速度并不服从均匀分布,这造成了投资者情绪传播平均空间分布并不服从均匀分布。