融资难问题一直是制约中小企业发展的首要瓶颈,酝酿了十年的中国创业板对于解决这一问题有着非常重要的战略意义。但是,同国内外所有的主板、二板市场一样,我国启动不久的创业板也存在着更为严重的IPO抑价现象,势必导致大量的资金囤积在一级市场追逐无风险的收益,使资源配置不合理;较高的二级市场价格也容易导致股市波动加大,高开低走风险增大,不利于我国创业板的健康发展。本文根据行为金融学理论,探讨由投资者心理偏差引起的非理性行为对IPO抑价的影响具有重要的理论和实践价值。本文首先分析了我国创业板的基本特征,然后为创业板IPO股票的发行价趋于合理、比市场价更有效,是二级市场价格偏高导致了IPO抑价,提供了经验证据。在此基础上,对影响IPO抑价的投资者非理性行为因素进行回归分析,结果表明:创业板市场上投资者的非理性行为导致二级市场价格严重偏离公司内在价值,从而引起创业板较高的抑价水平,创业板不管新股发行速度快慢与否,投资者都对新上市的股票有着较高的热情。因此,为了降低我国创业板IPO抑价程度,应进一步完善询价机制,推动发行定价机制市场化;要加快扩大创业板规模,以有效抑制过度投机炒作,使上市公司价值评估回归理性;监管部门要加强对创业板和投资者的监管,使创业板运作规范,投资者理性参与创业板投资;更为重要的是投资者一定要加强自我教育,不断提高自身素质和积累投资经验,形成价值投资理念。