盈余信息是投资者决策的重要信息来源,盈余信息质量对消除资本市场财务信任危机至关重要。有别于英美国家分散的股权结构,我国上市公司股权结构相对较为集中,再加上股权分置的特殊背景,使大股东的控制地位具备双重保险的特征。大股东作为“内部人”,出于自身利益的考虑,具有操控会计信息进而获取控制权收益的动机和能力。基于这样的背景,本文从终极产权等理论出发,追踪上市公司的终极控股股东,研究其终极控制权、现金流权和两权分离度等特征与盈余质量之间的关系,在此基础上,进一步考察了股权分置改革和终极控股股东性质对盈余质量的影响。本文首先回顾了国内外终极控制权、现金流权与盈余质量的相关文献,分析了终极控股股东存在的机制,并从委托代理理论、不完全契约和产权经济学角度分析了终极控股股东的诸方面特征对盈余质量的影响,然后结合我国股权分置改革的制度背景提出了本文的研究假设,选取了2004-2007年间我国A股3499家上市公司为研究样本,以盈余反映系数和操控性应计利润两种方法度量盈余质量,利用盈余-回报模型和应计模型进行了以下实证研究：(1)从信息观的角度对盈余-回报模型分别进行了回归检验；(2)从计量观的角度,对应计模型进行了单变量分析和多元回归检验；(3)以股权分置改革和终极控股股东性质为依据进行了分组样本的均值差异显著性检验；(4)改变了盈余质量的衡量方法,进行了回归结果的稳健性检验。通过实证研究得到以下主要结论：(1)无论采用哪种盈余质量的衡量方法,现金流权比例与盈余质量都表现为显著的负相关关系。考虑股改因素后,尽管股改对提高盈余质量有正面的作用,但是没有通过统计上的显著性水平；(2)终极控制权比例与盈余质量表现为显著的负相关关系,终极控股股东的行为没有西方学者所谓“壕沟效应”到“协同效应”的转变,在考虑股改的增量影响时,股改没有显著改变终极控股股东的行为；(3)两权分离度和控制链层数两者在全样本下与盈余质量明显的表现为负相关关系,表明两权分离和多级控制链使得终极控股股东更容易操控盈余数字,降低盈余质量；(4)在按终极控股股东性质分组的两组样本的实证检验中,私人终极控制样本中两权分离度的回归系数明显比国有终极控制样本的回归系数高,说明国有终极控制样本公司的盈余质量高于私人终极控制的样本公司；(5)在多元回归模型中,研究发现现金流权比例与盈余质量整体上表现为正相关关系,得出与单变量回归模型相反的结论,可能的解释是多元回归模型识别出了现金流权对终极控股股东操纵盈余的约束作用；终极控制权比例与盈余质量表现为显著的负相关系,与单变量回归分析得出一致的结论。最后,分别对两个模型进行了稳健性检验,基本维持原有的结论,说明本文的研究结论有一定的稳健性。本文的主要创新是基于股权分置改革的特殊背景,考察了现金流权与盈余质量的相关关系；终极控制权与盈余质量之间一直表现为显著负相关的实证结论以及可能解释,而且还考虑了控制链层数对盈余质量的影响。