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汇率、FDI和贸易是国际经济学研究的三个重要领域,已有研究对它们的两两相互关系做了较多研究,但是同时研究汇率波动和FDI对贸易影响的文献相对较少,研究汇率波动、FDI对贸易的影响具有重要的理论意义。尤其是在国际金融危机背景下,国际贸易失衡和我国贸易结构升级等问题备受关注。在贸易失衡方面,“人民币汇率操纵论”和“FDI产业转移论”成为争论的焦点;在贸易结构升级方面,人民币升值和FDI能否促进贸易结构升级越来越受到重视。因此,研究汇率波动、FDI对我国对外贸易的影响具有积极的现实意义,并为相关改革提供有益政策建议。
针对已有文献不足,本文主要在以下几个方面展开研究:汇率波动对我国FDI流入的影响;FDI对贸易的影响;汇率波动、FDI对贸易影响的理论机制;汇率波动、FDI对我国贸易规模影响的实证分析;汇率波动、FDI对出口贸易商品结构的影响;汇率波动、FDI对出口贸易地区结构的影响。相应地,本文得到如下基本结论:
1.人民币汇率波动在长期对我国FDI流入结构有显著影响,人民币升值会导致水平型FDI流入相对增加,人民币汇率波动在短期对FDI影响不显著。由于垂直型FDI流入在我国占有较大比重,FDI流入与贸易规模和差额都存在正相关关系。从长期来看,人民币汇率波动会通过FDI对贸易产生间接影响,人民币汇率升值将导致出口和进口同时下降,而且出口下降的幅度更大。
2.人民币汇率波动幅度上升在长期对进出口贸易影响不显著,在短期则有显著影响。2005年7月人民币汇率制度改革在长期对我国进出口贸易规模的影响不显著,在短期对出口影响显著,对进口影响则不显著。
3.人民币升值对贸易结构升级的影响不确定,不能得出人民币升值就一定能促进贸易结构升级的结论,汇率波动幅度上升不利于贸易商品结构升级。我国不同地区对人民币汇率波动的敏感性不存在显著差异,不存在东部地区对人民币汇率波动更敏感的情况。FDI流入总体上促进了我国贸易商品结构升级,但FDI流入也加剧了我国各地区出口竞争力增长的不平衡。出口竞争力存在较强的路径依赖特征,要缩小我国不同地区出口竞争力差距需要强有力的外部力量推动。
通过以上研究,本文在以下几个方面进行了创新:
1.在研究内容上,采用和已有研究不同的方法,同时分析了人民币汇率波动、FDI对贸易规模以及贸易结构的影响,为全面认识人民币汇率波动和FDI对贸易的影响提供了理论基础和实证依据,并为人民币汇率制度改革提供了有益参考。同时,结合我国要素禀赋优势,分析了单位劳动力成本上升对我国贸易结构的影响。
2.在理论研究方面,从理论机制上理清了汇率波动、FDI同时直接对贸易的影响和汇率波动通过FDI对贸易的间接影响。通过对已有文献的拓展,用比较静态分析的方法分析了汇率水平变化和汇率波动幅度对FDI流入的影响,同时给出具体的关系判断何种情况下东道国货币贬值有利于FDI流入。把汇率波动、FDI与贸易纳入同一理论分析框架,并按照中间投入品来源地和最终产品销售地不同对FDI进行分类,把模型拓展到包括垂直型FDI在内的四种情形,更加全面和清晰地分析了汇率波动、FDI流入对贸易的影响,从而为客观地认识“人民币汇率操纵论”和“FDI产业转移论”提供了一个理论研究视角,在一定程度上解决了引力模型缺乏理论基础的问题。
3.在实证研究方法上,针对已有文献在解决变量内生性问题和滞后期影响等方面的不足,本文用VAR协整和误差修正模型实证分析了人民币汇率波动对我国不同类型FDI流入的影响;针对FDI对贸易影响的不同边际效应,本文用参数模型和非参数模型估计了FDI与贸易规模和贸易差额的关系;针对已有文献研究方法的不足,本文用ARDL—ECM模型和边界协整分析了人民币汇率波动、FDI对我国进出口贸易规模的影响;为了刻画汇率波动、FDI对我国出口贸易商品结构影响的时变特征,本文用状态空间模型和卡尔曼滤波分析了人民币汇率波动、FDI与出口贸易商品结构的动态关系;为了分析我国出口贸易地区发展不平衡和路径依赖问题,本文通过建立动态面板数据模型和使用系统GMM两步估计等方法分析了人民币汇率波动、FDI对我国出口贸易地区结构的影响。