在经济全球化加深的背景下,国际短期资本流动规模剧增且流动频繁,其大规模流入流出会影响一国经济的正常运行。从墨西哥金融危机、亚洲金融危机到俄罗斯金融危机再到巴西危机,这几次危机的发生都有国际短期资本的直接参与,并且在其进入或是撤离一国市场时往往都会引起该国股票市场价格、房地产市场价格的大幅波动,这扰乱了股市和房市的正常运行,严重的还会导致股市和房市崩溃,甚至引发金融危机。因此值得我们重视和深入思考。目前,我国正处于经济转型阶段,发展速度加快,金融开放程度加深,资本项目逐步开放,国内经济相对国际稳定,这都成为国际短期资本流入的重要因素。而大部分短期资本进入我国后都相继流入到股票市场和房地产市场,造成股价、房价波动,且短期资本的自我强化功能极易导致“羊群效应”发生,从而给国内经济带来了很大的风险和隐患。文章对国际短期资本流动对股价和房价的影响做了理论和实证分析。在总结四种传导理论的基础之上,首先,分析了我国短期资本近年来的流动趋势和股价、房价波动情况,通过对比发现其流动趋势与股价、房价波动存在密切联系。第二,深层次阐述了短期资本进入股市、房市的动因、政策因素、流通途径、获利机制、负面影响等,更加印证了短期资本流入股市和房市的事实。第三,在全面了解其内在联系后,构建了VAR模型,描述了国际短期资本净额、股价、房价等相关因素间的动态关系,通过Granger因果检验、脉冲响应函数、方差分解分析推出：国际短期资本流动确实是我国股价、房价波动的Granger原因,即短期资本流入时,股价和房价都会发生显著波动。且股价波动较为复杂,初期会迅速上升,此后股价将上下浮动。相比之下,房价初期缓慢上升,此后涨幅逐渐加大。究其原因在于房地产行业周期较长,资金进入会持续一段时间后作用效果才会明显,相反,股票市场资金进出容易、换手率高、波动性强,导致其价格上下波动。为了保障股市、房市免受外来冲击的扰动,最终从国家宏观调控、短期资本监管、股市和房市未来建设等多方面提出对策建议。