股权质押凭借其融资成本低、速度快的优点,成为上市公司大股东进行融资的首选。统计数据显示,2018年之前,利用股权质押进行融通资金的公司数量一直在迅速上升,进行高比例质押的公司也逐年增加。直至2018年下半年,强制平仓事件频出,环境的改变才使得进行股权质押的公司数量出现下降趋势。然而,近两年高比例质押现象仍有抬头,保持有高比例股权质押的上市公司仍不在少数。因此,为让上市公司对其大股东进行高比例股权质押的行为引起重视,并且提高投资者的风险防范意识,本文基于委托代理理论、控制权私利理论以及信号不对称理论,运用案例研究法对上市公司大股东高比例的股权质押行为进行整体分析。本文选取了房地产行业的泰禾集团作为分析对象,首先通过整理分析泰禾集团的年报和公告发现,泰禾集团的大股东在2014-2019年期间,其被质押的股权占所持股权的比例一直保持着99%左右。接着,本文基于泰禾集团的历年公告,结合指标分析法和Z-Score模型对泰禾集团大股东股权质押的动因、质押现金流向以及可能引发的风险进行了分析。最后,研究发现泰禾集团大股东进行高比例的股权质押阶段正处于其经营规模迅速扩张的时期,期间有大量事项的发生都需要耗费大量的现金。基本可以认为其大股东高比例的股权质押行为是为了支持公司经营而发生的,质押现金大概率也是流向了被质押公司本身。但是,由此造成的两权严重分离现象,以及为子公司提供高额担保的现象有可能带来侵占公司利益的风险。而且现阶段,泰禾集团大量的质押股票已经触及质押平仓线,面临较大的平仓风险和控制权转移风险,也加剧了公司的流动性风险。因此,在进行股权质押之前,上市公司大股东应当考虑公司的经营情况和融资情况,防范短期和长期风险。投资者更加需要认真分析及警惕“无股不押”的现象。