内部资本市场是使资金在企业内部流动与配置的市场。由于企业内不同的业务部门有着不同的投资机会及现金流特征，为了寻求企业整体利益的最大化，集团总部会识别不同部门的投资机会，通过集团化财务运作，将现金流配置到最具盈利性的部门，将资源进行重新整合，这个过程中就形成了企业的内部资本市场（ICM）。它的优点是可以减少企业因外部资本市场存在的信息不对称和代理成本对资源配置的扭曲，降低筹资成本和提高决策效率的功能。但与此同时，内部资本市场的运作在一定程度上产生所谓的异化现象。本文重点分析内部资本市场对企业风险因素的影响上，通过选择上市的国有企业集团作为研究对象。与其他的研究对象相比，国有企业集团在产权属性、所在市场的经济政治环境、公司治理等方面有自身的特点，在分析这些差异化的基础上，考察我国国有企业集团内部资本市场的财务风险及其影响因素。　　 本文依据威廉姆森的企业组织理论为基础，以及与之相关的委托-代理理论，信息不对称理论等一系列理论，首先对内部资本市场的主要理论成果作了比较全面的综述，并介绍了内部资本市场的相关理论。然后针对我国国企内部资本市场的现状展开分析，得出笔者关于内部资本市场异化的观点，包括可能的不利影响和相应的解决方法，进而形成若干假设。最后，通过选取适当的样本和指标对国有企业集团内部资本市场对其财务风险的影响及其影响因素进行了实证检验，并根据前文的分析结论，提出通过采取适当措施来提高公司治理水平、完善财务公司投融资功能，以规避国有企业集团内部资本市场运作产生的财务风险。　　 目前，我国正处于经济转型期，国有企业集团的改革也到达攻坚阶段，对于规避财务风险、完善公司治理的要求日益迫切。因此，本文的研究对于进一步推进国有企业改革，促进国有上市公司健康发展具有重要的现实意义。