当前我国经济的“转方式、调结构”战略显然已到了关键时刻，其中并购作为实施该战略的主要措施之一，就显得尤为重要。而近年来我国并购交易亦显示出大幅增长的趋势，仅在2015年的并购交易金额总量就已经高达7340亿美元，已经创了历史新高，但是从全球范围来看，大多数并购事件并没有取得预期中的效果，其中成效显著的不足三成，而我国更是仅仅只有一层。探究其原因，关键是因为企业并购活动中存在着一系列风险，时时刻刻都可能造成并购失败。而这主要又是由企业内部经营风险所造成的，而内部控制是预防这种风险的关键措施之一，其可使企业在很大程度上规避并购活动中产生的多种风险，因此，本文选择内部控制的有效性作为切入点，以此来深入剖析其对企业并购绩效的影响。
　　本文在全面回顾国内外研究成果的基础上，主要验证了企业内部控制有效性对并购绩效的促进作用，然后研究了机构投资者持股在这一过程中起到的作用，再进一步区分产权性质来研究国有企业和非国有企业内部控制有效性对并购绩效的提升是否存在一定的不同。所以本文在验证以前学者研究结论的基础上，不仅分析了样本公司内部控制有效性对并购绩效的影响，而且加入机构投资者持股这一外部治理变量以及区分产权性质进行研究，拓展了相关研究的思路和角度。
　　本文共选取867个2010-2015年沪深主板A股已完成并购交易且上市公司为收购方的公司作为研究样本，利用了2009-2018年的财务数据。其中，对被解释变量的衡量采用因子分析法结合会计研究法，分别选取偿债能力、盈利能力、发展能力和经营能力四项能力的十个指标来构建综合得分模型，而解释变量内部控制有效性的量化则是直接选用迪博数据库中的内部控制评价指数，调节变量选用的是国泰安中机构投资者持股比例合计，并以重大资产重组、交易规模、产权性质、并购规模、标的类型、支付方式、成长性、财务杠杆、上市年限、行业及年份等作为控制变量，利用随机效应模型并结合OLS混合回归模型进行实证分析。
　　结果表明，企业的内部控制有效性能够显著影响企业的并购绩效水平，且这种影响关系为正相关关系，由此可见，企业采取有效的内部控制，能够很大程度地防范并购活动中所产生的风险。同时加入机构投资者持股进行研究，发现其在内部控制有效性对并购绩效影响上起到调节减弱作用，由此表明机构投资者持股对内部控制有效性产生一定的替代效应。另外，本文还通过产权性质来区分不同性质的企业，进一步研究其在内部控制有效性对企业并购绩效上的影响，结果表明国有企业更加显著。最后根据理论分析和实证检验的结果，本文拟从企业外部治理及内部治理两个层面出发提出针对性建议，希望对企业并购绩效的提升具有参考意义。