伴随着近年宏观经济增长乏力,我国经济进入新常态,企业急需寻找新的经济增长点,为了有效地提高盈利能力,提高资源配置的效率,改善资本、技术以及劳动力资源的配置,很多行业往往选择并购重组战略。并购重组一方面可以使企业整合资源,降低生产成本,扩大市场份额,另一方面可以突破行业壁垒,较快地完成多元化战略。在2005年股权分置改革以后,我国资本市场相较之前有了很大程度的发展,上市公司拥有更高的资本活力,并购重组活动也日益频繁。2013年,并购活动在我国资本市场逐渐流行起来,上市公司并购数量以及并购规模呈井喷之势。本文站在并购方的视角,以资本结构理论、信息不对称理论等基础理论为指导。阐述了并购重组市场情况及并购支付相关现状、在分析现金支付与股票支付的特点与优劣比较的基础上,分析上市公司选择以现金形式、股票形式支付交易对价的影响因素。本文选取了2016年-2019年上市公司重大资产重组案例作为样本数据,考虑到仅使用现金支付或股票支付,与同时使用两种支付方式的不同。本文对样本数据进行分类研究,分别采用Logit回归模型与OLS多元回归模型,分析并购方控制权结构、并购方融资约束、并购方股票估值水平、并购资产相对规模等因素对上市公司选择支付方式的影响。本文旨在为上市公司在并购重组中选择合适的并购支付方式提供实践借鉴意义,为企业并购重组提供理论指导,帮助企业选择适合自身条件的并购支付方式,从而降低并购成本,提高并购效益。