【摘 要】
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自20世纪末以来,我国利率市场化改革逐步推进,给金融市场带来深远影响。一方面,利率市场化能够提高银行资金的利用效率,高效配置市场资源;另一方面,在利润最大化目标的引领下,自主定价权的获得会激励商业银行参与金融市场价格竞争,贷款利率的放开可能会使银行为了获取更多的客户资源和更大利润降低贷款利率,导致商业银行风险偏好改变,增加银行经营的不确定性。过去,国内外学者对利率市场化及银行业的价格竞争进行了大量
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自20世纪末以来,我国利率市场化改革逐步推进,给金融市场带来深远影响。一方面,利率市场化能够提高银行资金的利用效率,高效配置市场资源;另一方面,在利润最大化目标的引领下,自主定价权的获得会激励商业银行参与金融市场价格竞争,贷款利率的放开可能会使银行为了获取更多的客户资源和更大利润降低贷款利率,导致商业银行风险偏好改变,增加银行经营的不确定性。过去,国内外学者对利率市场化及银行业的价格竞争进行了大量研究,但专门针对贷款价格竞争与银行风险行为关系的研究不多。为了更加深入了解贷款价格竞争对商业银行风险行为
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雷曼兄弟是世界知名的大型投行,拥有接近160年的发展历史,曾成功度过了数次危机,但是在当年蔓延到全球范围的次贷危机中未能顺利度过危机,最终以破产收场。尽管雷曼兄弟拥有全球领先的风险管理体系,但是依然无法抗衡次贷危机的冲击,人们不得不反思:风险管理对于企业的高风险业务而言有什么影响?由谁对其进行监督和评价?令华尔街一众金融机构称赞不已的雷曼兄弟所建立的风险管理体系,却难逃破产的残酷现实,几乎在同一时
自从审计诞生的那一刻起,财务舞弊就如同是它的影子一般暗藏在审计的背后,它们相生相伴互不分离,随着审计技术的进步,其内外部的正向作用也愈发的强大,然而它的伴生物——财务舞弊,也不甘落后,实时更新着自己的技术手段,颇有与其分庭抗礼的意思。关联方交易是发生在关联方之间的,一种会导致资源或义务转移的经营活动,在上市公司经济行为中占有举足轻重的地位。在实际效果上,它有促进公司实现规模化经营、降低交易成本、增
地方投融资平台通常的解释是承担为地方政府公共投资项目融资的任务,同时具有独立经营权及法人资格的公司,一般由地方国资委或地方财政部等相关单位以现金形式或土地、股权等形式的资产设立,常见的表现形式有城市建设公司、城市开发公司、城建资产投资公司等。近年来,国家政策对地方投融资平台的态度经历了从默许和肯定到全面排查风险、监管整肃的转变。在这种情形下,更应当突出政府审计机构在地方投融资平台审计中发挥的监督作
价值投资是目前证券投资中应用最为广泛的投资方式,股神巴菲特在美国投资家本杰明.格雷厄姆及利普.A.费雪理论的基础上进一步将价值投资理论发扬光大,巴菲特价值投资理论也是目前国际上价值投资者普遍遵循的法则。价值投资评估方法包括成本法、可比公司法、收益现值法,其中收益现值法又包括股权自由现金流折现(Free Cash Flow to Equity,FCFE)模型、自由现金流折现模型(Free Cash
依法组织税收收入和防止税收流失是世界各国税务机关的神圣职责,而如何防止税收流失也是一个世界性的难题。有关研究显示在过去一段时间,即使在人们法制意识较强的西方发达国家,税收流失率也高达1 0%～1 5%,而发展中国家的流失率更高达30%～40%。为有效提高企业的税收遵从度,遏制税收流失,各国都在积极尝试不同的应对措施。我国在2005年制订下发《纳税评估管理办法(试行)》,并在全国推广实施纳税评估政策
企业所得税是衡量企业税负高低的一项重要指标,也是我国的第二大税种。而一个企业的资本结构对于它的发展也至关重要,研究企业的资本结构对企业所得税税负的影响可以帮助企业了解自身的资本结构究竟在多大程度上影响着所得税税负,为其选择最合理的资本结构提供帮助。本文首先界定了资本结构与企业所得税的概念,对国内外的相关理论、研究进行了梳理。接着我从宏观角度分析了我国目前企业所得税与资本结构的现状。在理论基础上,本
2016年,Alibaba和Tencent先后荣登亚洲市值最高上市公司宝座,成为名副其实的互联网双巨头。事实上,21世纪以来,以互联网行业为代表的TMT(Telecommunication,media,technology)行业获得迅猛发展,其未来可能贡献GDP增量的7%-22%。笔者观察到,TMT行业、教育培训行业一众知名企业都以VIE架构在境外上市。VIE(Variable Interest
自2015年提出并实施供应侧结构性改革以来,“去产能、去库存、补短板”通过行政和市场引导已取得初步成效,但“去杠杆”却仍无进展。因此,国务院在2016年10月颁布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》。此后,党中央、国务院推出周密的顶层设计,通过市场化和法治化的方式,标本兼治、综合施策,切实降低企业的杠杆率。国家金融与发展实验室关于中国杠杆率季度跟踪的研究显示,2017年前三季度,中国企业的杠杆率
高管薪酬治理是微观层面重要的研究议题,也是世界各国亟待解决的难题。近年来我国薪酬制度顺应市场发展,高管和员工之间的薪酬差距激增。薪酬差距作为一项新兴的激励机制,其激励效果成为当前社会讨论的热点话题。财政部等部门2009年至2015年相继出台的“限薪令”就是一种政策上的回应。高管薪酬契约可以缓解两权分离所产生的代理问题,但是在我国内外部监管缺失、公司治理机制不完善的背景下,将薪酬差距作为激励机制很容
不良贷款,是衡量银行信贷风险的关键指标之一,也是银行经营管理能力和竞争力的关键因素之一。近年来,宏观角度上,利率市场化改革趋于完善阶段,国家构建宏观审慎体系(MPA),监管进一步趋严,经济增速面临下行压力,供给侧改革、产能过剩、国家区位发展战略调整等一系列变化,给银行贷款增加了更多不确定因素。微观角度上,银行产品同质化程度加深;互联网金融机构的兴起,给传统商业银行带来挑战;银行自身产品创新难度加大