随着我国多层次资本市场的不断完善,作为资本市场基石存在的区域股权市场逐渐在帮助中小企业发展的过程中起着越来越重要的作用,但学术界对区域股权市场中企业生产效率问题的认识依然十分不足。基于此,本文以武汉股权交易中心为例,考察了武汉股权交易中心挂牌企业的生产效率问题。本文首先基于DEA模型,根据2015-2017年挂牌企业的财务数据,算出了每个挂牌企业的效率值,具体包括综合技术效率、纯技术效率和规模效率;然后,分别从时间和行业视角切入,运用统计分析和多元回归分析方法考察了企业生产效率的影响因素;在此基础上,从企业投入、产出指标的变化视角切入,分析了企业生产效率在时间维度表现出显著差异的原因。本文研究发现,企业生产效率在时间和行业维度表现出了丰富差异。从时间层面看,企业效率指标表现出先上升后下降的时间趋势。进一步研究发现,与2015年相比,企业资产规模逐年递增,与之不同,企业净资产收益率在2017年显著下降。这表明,在企业投入要素——总资产增加的情况下,企业产出——净资产收益率下降可能是导致企业生产效率表现出动态变化的原因。从行业层面看,本文实证结果显示,与制造业相比,传统服务型行业和新兴技术行业的生产效率相对较低。这也符合直觉,传统行业主要靠人力资本来运营,其受技术创新和规模效率的影响相对较弱;新兴技术行业主要依靠技术创新来实现发展,创新过程不仅需要大量人力资本和金融资本,而且往往要经过长时间探索才能实现,因而其生产效率相对较低。本文研究结果表明,为了增强区域股权市场促进实体企业发展的能力,政府需要提高挂牌企业的生产效率。一方面,为企业经营创造良好环境以推动企业经营绩效提高,从而提升企业投入和产出之间的匹配程度;另一方面,在制定政策时要根据行业的不同采取差异性措施,对传统行业和新兴技术行业施加重点关注。