股票投资的主要目的是达到期望投资收益,但投资过程中不可避免的会面临投资风险,投资者投资股票关心的一个重点问题是如何规避投资风险并获得收益。但目前我国股票市场股价波动较大且财务舞弊、信息披露违规等风险事件时有发生。究其原因,一方面是股票市场存在系统性风险,经济危机、通胀压力和特大自然灾害等会影响股价波动;另一方面非系统风险也与投资者获得收益息息相关,来自企业内部的微观因素如公司的经营管理和财务状况会对公司股价产生影响。公司治理中的代理问题和投资者与公司管理层之间的信息不对称是产生和加剧股票投资风险的重要因素。分红有助于降低代理成本和投资者与管理层之间的信息不对称程度。一方面,分红降低了管理层可操控的自由现金流量,降低了企业的过度投资水平和经理人的自利倾向,从而降低代理成本;另一方面,分红通过信号机制降低企业与投资者间的信息不对称程度,使外部投资者能够根据分红情况对企业的经营情况和未来发展前景作出合理评估。合理稳定的分红政策可以使投资者对未来收益形成稳定预期,有利于投资者改变投资策略,制定长期投资决策,追求长期稳定的分红收入,抑制投机行为,形成价值投资理念,从而降低股票投资风险。鉴于此,上市公司分红能否降低股票投资风险,并通过何种机制发挥作用,都是值得研究的问题。本文通过分析分红、投资者异质信念和股票投资风险三者间的关系,研究分红对股票投资风险的影响,分析其中的传导机制,并验证投资者异质信念这一中介变量的存在性。本文对上市公司现金分红和异质信念对股票影响的相关文献和理论进行回顾梳理,在此基础上得出研究假设。结合实证分析结果得出以下四个结论:第一,上市公司现金分红与股票投资风险负相关;第二,上市公司现金分红与投资者异质信念负相关;第三,投资者异质信念与股票投资风险正相关;第四,投资者异质信念是分红影响股票投资风险的中介变量。本文期望可以丰富上市公司分红与股票投资风险相关议题的研究,为相关部门制定分红政策、上市公司进行分红决策以及投资者进行股票投资提供经验证据。