在全球经济复苏乏力、国内经济增速放缓的背景下,近年来国内大量企业盈利能力下滑,财务困境企业日渐成为社会关注的话题。而并购作为企业整合资源和提升效率的一种整顿手段,是财务困境企业实现扭亏脱困的一种有效运作方式。财务困境企业由于自身的特点,其整合难度更大,而财务整合作为企业并购后整合的核心,是企业能否整合成功的关键。有关企业并购后财务整合的研究一直是学者和企业家关注的话题,已有文献支持并购可以帮助财务困境企业进行价值恢复,但尚未揭示其作用机理与实现路径,而企业家们迫切需要此类研究辅助公司相关战略的制定,这正是本文的研究意义所在。本文在国内外相关研究的基础上,对并购财务困境企业的财务整合进行了研究,是对已有研究内容的一定补充。首先,本文对国内外相关文献进行了综述,梳理了本文的理论背景与研究基础,并初步构建了本文的理论分析架构。其次,本文对G集团并购R财务困境集团的案例进行了介绍,主要包括案例概况、R集团财务困境成因、四项阶段的财务整合措施以及最终财务整合的成效。最后,本文基于对案例数据的分析提取了财务整合的理论要素,结合财务困境企业价值恢复机理构建了基于"整合阶段—财务整合重点—价值恢复状态"的并购财务困境企业财务整合的动态模型。本文主要有三点研究发现:(1)通过对案例企业"诊断阶段、止损阶段、挖潜阶段以及培育阶段"四项阶段财务整合措施的数据分析,归纳了并购财务困境企业后财务整合的四项理论要素"成本优化、资产配置、收入增长以及职能完善";(2)揭示了并购财务困境企业后财务整合对困境企业价值恢复的作用,主要从"成本、资产、收入、职能"四个方面进行财务困境企业的价值恢复;(3)构建了并购财务困境企业财务整合进行价值恢复的动态路径,四项阶段的财务整合措施层层递进,依照"甄别价值—降本减负—恢复盈利—优化体制"的路线逐步帮助财务困境企业进行价值恢复。