本文首先结合相关文献基础回顾了可转债的发展过程,了解了可转债的发展历程和定价方法的演进。对可转债的研究,国外比较成熟,这与其发展历史长远有关,1977年,Ingersoll2最早使用Black-Scholes定价方法对可转债的定价问题进行研究,在研究基础可转债和可赎回可转债的时候,引入偏微分方程,提出了基于公司价值的单因素模型,获得了定价解析式。后期出现了有限差分法、二叉树法及蒙特卡洛模拟方法等。其次,本文对可转债的定义进行了解释,对可转债的要素进行了分析,本文还分析了影响可转债价格的因素,包括对应标的股价、无风险利率、票面利率等因素。本文分析了可转债与其他融资方式的优劣性,对比可转债与其他融资方式的成本优势和操作优势。随后对目前四种期权定价模型进行了阐述和对比分析,四种模型:B-S模型、二叉树模型、有限差分法及蒙特卡洛模拟法。而后是案例分析部分,首先对案例的背景进行了分析,分析了徐工转债的发行要素、发行情况及市场表现。并提出了本文案例分析的问题:徐工转债发行价格100元,其收盘价为94.92元,发行价格高出市场价格5.08%,发行价格有被高估的嫌疑。并且通过观察发行,徐工转债2014年7月18日才超过100元,期间8个月的市场表现都低于发行价格。此问题不是徐工转债个例,是整个可转债定价问题,我国目前发行可转债都是面值发行,由于可转债发行数量少,目前影响尚小,但是随着可转债市场的发展,发行定价就显得尤为重要。定价的不准确容易损害融资方和投资者的利益,且对市场产生不良影响。对于这种问题,本文选择三种定价方法进行分析,分别是B-S模型法、二叉树发及蒙特卡洛模拟法。最后是徐工转债的定价分析,根据本文的三种方法都可以看出,三种理论价格都低于发行价格,其中通过蒙特卡洛模拟法得出的理论价格最低,折价10.72%。B-S模型法的理论价格最接近,折价只有7.24%,它与收盘价的误差只有2.33%。其次是二叉树模型法的理论价格,与发行价的误差为9.97%,与收盘价的误差为5.43%。所以,根据上述分析可以得知,徐工转债发行价格被高估,B-S模型法最适用于徐工转债的定价。本文的意义,在可转债未大规模发行之前提出意见和见解,通过徐工转债的个案研究揭示可转债的发行定价问题,并且采用三种常见的定价模型进行对比分析得出最优模型,即B-S模型,该模型在适用性和实际操作过程中具有案例示范作用,可以改进推广。最后,本文在运用模型定价过程中设有假设条件,希望在后续研究中加以改进。