中国从1995年正式开始对这一政策进行理论探讨,并从2000年开始正式实施,至今两年多的时间,已经完成了对这一政策的初步尝试,在此过程中,我们取得了一定的成绩,许多被实施债转股的企业摆脱了常年亏损的不利局面,获得了重生,例如北京水泥厂、梅山钢铁公司等企业在实施了债转股后都取得了比较好的效果.但与此同时债转股这一新生事物也在实施的过程中伴生着许多问题,主要包括:债转股企业选择、债转股的功能定位、债转股企业的重组和改制不充分、配套政策及法律环境不健全和股权退出等几个主要问题.这些问题的存在在一定程度上影响了这一政策的实施效果,理论界为此众说纷纭,并对这项政策的实施提出了质疑.仔细分析债转股政策的产生和实施情况,我们应该在肯定其意义和可行性的同时,正确分析和解决这些问题.首先,应该严格选择债转股企业,被选择企业必须符合有利于产业结构调整、产品适销对路、有市场竞争力、具备较高的工艺水平或规模生产以及适于建立现代企业制度等条件.并且资产管理公司还可以根据实际情况适当扩大非政策性债转股企业的范围.第二,在功能上认清简单形式上的债转股与中国目前债转股政策的区别,前者仅仅是一种财务上的重组方式,治标而不治本,不能解决国有企业经营和体制方面的缺陷;而后者则是在简单形式债转股的基础上通过对国有企业的进一步资产重组和改制来完成的一个系统工程,只有这样才是适合中国国情的有效经济政策,并最终实现两个最终目标.第三,必须积极推进债转股企业的重组和改制,这也是债转股政策能否成功的关键.从宏观上看,中国的国有企业在十几年的改革中始终未能取得突破性的进展,国有经济分布的格局不合理严重制约了企业的发展,长期以来重外延扩张、轻内涵发展的低水平建设不仅是对社会资源的浪费,也是国有企业效率低下的原因之一.从微观上说,通过资产重组可以提高公司的整体质量和获利能力,在债转股减轻企业负担的同时帮助国有企业完成现代企业制度的建立,真正成为市场经济中合格的微观主体,建立良性发展的机制.由于资产管理公司在债转股实施后将成为国有企业的阶段性控股人,因此,资产重组和改制必然同资产管理公司的股权经营和管理相联系.为此,尽快提高和加强中国资产管理公司水平、引进人才、多方合作也是资产重组进行过程中的关键问题之一.第四,尽快建立和完善债转股实施的配套环境,这一方面要依靠政府行为的支持,而更重要的是还要有成熟和完整的法律体系作为保证,前者可以通过政府在短时间内完成,而后者的建立则需要一个相当长的时间,这就要求我们在时间中总结经验的同时注重向西方发达国家的学习.第五,股权退出是资产管理公司实现资金回流的唯一途径,因此它的实现也直接标志着债转股的成功与否.为了尽快实现股权退出,从而加快现金回流,一方面要丰富资产管理公司的退出方式,另一方面还应该坚持市场化操作的原则,依照公开、公平、公正的原则实现股权退出.此外,逐步培养机构投资者,引进外资和民营投资者也将会增加市场需求,实现国有经济的有退有进战略.总之,债转股政策是中国建设社会主义市场经济和改革开放整体政策中的一个重要组成分,在认清其重要性的同时,我们也应该吸取第一阶段实施中的经验教训,更多的学习国外先进经验,在探索中不断发展和完善,争取在新一阶段的债转股实施中取得更好的成绩,从而为金融改革和经济发展作出贡献.