股票市场发展对经济增长的贡献——基于中国股票市场的实证分析

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本文的核心内容是采用实证分析的方法研究我国现阶段股票市场发展对经济增长的贡献程度,并深入分析了目前我国股票市场与经济增长弱相关的原因,进而提出了发展与完善股票市场的应对策略。全文共分为五章: 第一章相关文献综述。对有关股票市场与经济增长关系的国内外研究做了文献综述,并对已有的研究成果进行了剖析。 第二章股票市场促进经济增长的理论概述。首先描述了股票市场如何从筹集资金、提供流动性、分散风险、减少信息不对称和改善公司治理结构等方面促进了经济增长;接着在马加尔·帕加诺内生增长模型的基础上分析了股票市场促进经济增长的路径;最后探讨了股票市场作用于宏观经济的传导途径。 第三章我国股票市场发展对经济增长贡献的现状分析。本章从以下几个方面分析了我国股市发展对经济的贡献:一是直接为企业筹集了巨额发展资金;二是界定了产权,促进了企业经营机制的转换;三是促进了企业规模的扩张和产业结构的调整;四是影响了国家宏观货币政策的传导机制,影响了货币供给的结构与数量。 第四章我国股票市场发展与经济增长关系的实证分析。运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应函数等方法对现阶段我国股票市场与经济增长的关系进行了实证研究。结果发现虽然股票价格指数与经济增长互为因果关系,但股票市场对消费、投资的影响不显著,对货币需求的影响也不大;股市变量对改善社会资源配置效率及GDP增长的贡献也较微弱。总之,股市发展未能显著有效地促进经济增长。 第五章我国股票市场与经济发展弱相关的原因探析与政策建议。本章分析了现阶段我国股票市场与经济增长弱相关的政治、经济根源。从修订相关法规、完善上市公司治理结构、强化监督、健全投资者权益保障制度、加速利率市场化以及构筑多层次股票市场体系等六个方面,对提高股市效率提出了具体的政策建议。
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