股票回购,是上市公司为了达到实施股权激励、刺激股票价格等目的,从而在证券市场回购公司发行在外的股票的行为。股票回购最初诞生于美国,之后在全世界各国的资本市场上得到了广泛的应用。我国改革开放以后,伴随着资本市场的不断发展,经济实力的不断增强,股票回购作为一项重要的金融工具也得到了广泛的应用。2005年8月23日,中国证监会、国资委、财政部、中国人民银行、商务部联合发布了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》。2005年9月4日,中国证监会发布了《上市公司股权分置改革管理办法》。我国的股权分置改革从此进入了全面铺开阶段,我国股票市场“同股不同权”的现象得到了扭转。紧随之后,2008年9月21日,中国证监会公布了《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定(征求意见稿)》。至此,股票回购逐渐成为上市公司稳定股价、提升投资者信心、优化股权结构、增加公司价值的非常重要的资本运作方式。但是,由于我国独特的经济发展历程,跟西方完善的资本市场的背景相比,股票回购在我国仍存在一些问题。因此,对股票回购的相关问题进行深入研究,对推动上市公司如何更加合理地利用股票回购来促进公司的发展具有一定的现实指导意义。股票回购强度和管理层能力对公司的成长性的影响,是本文所要研究的主要问题。本文以2013-2016年实施了股票回购行为的沪深两市A股上市公司为研究样本,运用主成分分析法、包络分析法、多元线性回归等研究方法,探讨了股票回购强度、管理层能力以及两者共同对于公司的成长性的影响。本文由五个部分组成:第一部分绪论,主要介绍相关的研究背景与意义、研究内容与方法、本文的创新点;第二部分理论基础与文献综述,主要奠定本文的研究基础和介绍国内外的研究现状;第三部分研究设计,主要包括研究假设、样本选择、变量定义以及模型设计等内容;第四部分实证分析,主要对所选的研究样本进行了实证分析,检验研究假设是否成立;第五部分研究结论与建议。通过相关的研究,本文主要得出了以下的结论:(一)股票回购强度和公司成长性负相关。即股票回购强度越大,公司成长性越差。(二)管理层能力和公司成长性正相关。即管理层能力越强,公司成长性越好。(三)股票回购强度与管理层能力的交乘项和公司成长性负相关。即股票回购强度越大,越会弱化管理层能力对于公司成长性的正面影响。