随着资本市场改革发展的逐渐深化,尤其是在“创业板”及“科创板”推广“注册制”以来,证券行业的投资银行业务迎来了新一轮的业务增长期。资本市场上整体股权融资规模、债权融资规模均呈扩张趋势,每年新增IPO企业数量也在逐年上涨。在此背景下,作为头部券商之一的海通证券虽然在整体投行业务规模、承销数量上并没有落后于其他券商,但在执业过程中却面临着投行项目业务质量下降、屡遭监管处罚、市场声誉受损等问题。在监管转型和行业创新发展的背景下,证券行业越来越多的违规问题也逐渐显现,暴露出了证券公司内部合规风控的管理漏洞问题。在此背景下,本文先通过分析我国证券公司投行业务的具体业务流程,了解投资银行在不同项目阶段的风险管理内容。再结合海通证券投行业务违规案例分析,归纳总结出海通证券业务人员在执业过程中常见的违规行为及违规动机,并以此为基础进一步探究海通证券投行业务的风险成因。最后再通过信用减值损失、投行业务规模、证监会券商分类评价结果的变动三方面来衡量投行业务质量下降对海通证券造成的影响。基于以上研究,本文关于海通证券投行业务的风险成因主要得出了以下五个方面的结论。第一,在集团化管理模式上,海通证券集团在子公司合规管理、风险管理方面委派的高层管理人员并不多,导致子公司的管理风格与企业文化跟集团有较大差异,阻碍母公司将子公司风险管理纳入集团整体风险管理系统。第二,与中信证券等具有成熟风险管理组织架构的头部券商相比,海通证券的投行业务质量管理能力处于明显的劣势。海通证券当前的内部风险管理组织架构未能根据业务规模的扩张而作出调整,难以适应公司变化后的经营特点和业务情况,导致内部合规问题频发。第三,海通证券在面临内部人员多次出现违规行为、内部风险管理问题突出的情况下,并没有因此而减少相关高层管理人员、风控人员的薪酬激励,人均薪酬反而随着营业收入的增长而同比例增加,公司内部问责制机制落实不到位,绩效考核约束机制作用不明显。第四,在实际执业过程中,海通证券部分投行从业人员对于对发行人材料的审查过程形式重于内容,项目尽职调查过程中缺少主动寻找内部资料以及独立判断的能力,公司业务人员合规诚信意识不强,在执业过程中缺乏谨慎性。第五,相较于违规可能带来的高额业绩奖金,谈话、警告、小额经济处罚等处罚措施并不足以对其他业务人员形成强烈的警示效应,失信成本过低,容易导致过责不相匹配的问题。最后,针对海通证券目前所面临的内部控制问题,本文提出了以下四个具有针对性的建议。一是需要优化集团化管理模式,将子公司纳入全面风险管理体系,从集团委派更多的合规风控管理人员到子公司。二是注重合规文化的建设,提高员工合规意识,把合规理念嵌入到业务流程规范化之中。三是需要提高项目尽职调查的有效性,规范投行业务流程。最后是需要进一步完善薪酬激励机制和内部问责制,综合考虑项目质量、员工执业质量等因素发放项目奖金,提高违法违规成本。