在二十一世纪初,我国白酒行业进入到了“黄金十年”的高速发展阶段,但是畸形的消费结构也为行业的可持续发展埋下了隐患,2014年左右,随着“八项规定”等政策的颁布,白酒行业遭受重创。2015-2019年,行业经历了深度调整,出现了一定的复苏迹象,但是全行业依然面临着消费市场疲软、消费者断层和替代品威胁等挑战。面对种种威胁,企业价值的管理就显得非常重要,而影响企业价值的因素众多,如何寻找企业价值的关键驱动因素成为改善企业管理的关键。通过梳理与企业价值驱动因素有关的文献,本文以自由现金流量折现模型为基础,以山西杏花村汾酒厂股份有限公司为案例,采用敏感性分析法和对比分析法,分析企业价值的驱动因素,研究企业管理中存在的问题,并提出改进建议。主要包括以下五大内容:首先,在理论分析部分,通过对与企业价值驱动因素有关的学术成果进行总结,论述了价值评估、价值驱动因素和价值管理之间的关系,并结合山西汾酒的行业特点,确定了基于自由现金流量折现模型研究企业价值驱动因素的可行性和优越性;其次,根据山西汾酒的财务数据和发展情况,对企业进行价值评估,并结合市场价值对评估结果进行了分析;接着以评估过程和评估结果为依据,采用单因素敏感性分析方法,在评估模型中定量分析各驱动因素对企业价值的影响程度,找到影响山西汾酒企业价值的八个关键驱动因素;然后以八个关键驱动因素为研究重点,将这些财务因素延伸到企业的经营层面和管理层面,通过与同行业中的优秀企业进行对比分析,寻找企业经营过程和管理过程中存在的问题;最后,根据发现的问题,逐一提出改进建议,以帮助企业采取及时有效的管理措施,实现企业价值的提升。本文以自由现金流量折现模型为基础,以敏感性分析为方法,分析出山西汾酒的企业价值驱动因素,完善企业价值驱动因素的研究体系,架构起企业价值评估与企业价值管理之间的联系,拓展了价值评估方法的应用领域,同时在对比分析中帮助山西汾酒找到企业价值管理中存在的问题,为企业的发展提供改进建议,对现有理论和企业实践均具有一定的借鉴意义。