21世纪以来,经济全球化已经成为了必然趋势,全球资本市场发展迅速,各个国家之间的资本流动更加自由同时也更加频繁。在这种背景下,跨主权国家的资本借贷日益频繁,规模也逐渐增大。随着2008年美国次贷危机爆发引起的全球性金融危机以及随后欧洲债务危机的蔓延,主权信用评级的作用日益凸显。在一次次金融危机中,当评级机构对一个主权国家进行评级调整时,往往会使得该国资本市场产生严重的波动,冲击该国经济领域的方方面面,使主权国家遭受严重的损失。基于这些现实背景,本文将要研究主权信用评级的变动对资本市场,特别是债券市场的影响。首先本文将要探究主权信用评级的决定要素,通过分析各大机构主权信用评级的方式和评级体系的异同,总结出主权信用评级时所采用的指标分为四个方面:政治要素、经济要素、财政要素以及货币要素。每一要素又由具体的一级指标、二级指标所决定。其次本文将对主权信用评级对债券市场的影响作实证分析。通过格兰杰因果关系检验,得出主权信用评级与国债收益率之间互为因果关系;接下来通过事件分析法具体探究主权信用评级对债券市场的短期影响,通过实证分析得出主权信用评级上调与下调对国债收益率均有显著影响,同时新兴市场国家所受到的影响不如发达国家显著,这可能是由于新兴市场国家金融市场发展不健全,传导机制不完善所导致的信息传递受阻造成的;最后通过构建固定效应模型,研究主权信用评级与债券市场之间的长期关系,研究结论表明在长期情况下,国债市场对正面评级的预测并不显著,对负面评级具有预测能力。最后根据以上定量与定性分析得出的结论,强调我国建立本土权威评级机构的重要性,对我国加强本土主权信用评级领域的发展提出建议。