改革开放以来我国的经济体制发生了很大的变化,企业所有者与经营者之间的利益冲突越来越显著,委托代理问题逐渐显现,而股权激励是解决这一问题的有效措施。因此,我国很多医药上市公司开始实施股权激励机制。医药行业在国民经济中的地位是不言而喻的,面对持续增长的世界人口总量和不断提高的社会老龄化程度,全球医药市场呈现出快速发展的趋势。并且随着人均消费水平的提高,他们对医疗保健方面的需求也越来越多了。我国医药行业为满足不断增长的需求,也在不断加快发展速度,也因此受到了人民和政府的大量关注。但由于医药行业具有高科技、高收益、高风险等特点,行业竞争压力大,人员流动性大,因此医药行业的发展更需要实施股权激励机制,通过实施股权激励机制激励高管和核心技术人员提升公司业绩,从而促进公司的长远发展。本文运用案例分析法,以恒瑞医药为研究对象来分析股权激励的实施在医药行业中的有效性。恒瑞医药作为医药行业的龙头企业有一定的代表作用,基于股权激励的基本理论,首先分析了我国医药行业实施股权激励的现状,介绍了恒瑞医药2010年、2014年、2017年三期股权激励计划的实施的基本情况,并分别从内外两个方面分析了恒瑞医药实施股权激励的动因,通过横向、纵向和市场反应三个方面分析恒瑞医药实施股权激励的效果,选取康弘药业和智飞生物作为对比的上市医药公司,消除行业因素的影响,横向分析股权激励计划对恒瑞医药财务指标的影响。纵向通过实施股权激励前后几年的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力的变化分析股权激励实施的效果,并通过事件研究法分析股权激励的实施的短期市场反应,得出股权激励的实施对恒瑞医药的发展有一定积极作用的结论。最后,总结恒瑞医药三期限制性股票股权激励方案的优缺点,并结合医药行业的发展趋势和企业自身的特点提出改进的建议。