早期的汇率制度主要是在固定汇率制度和浮动汇率制度之间进行转换,1973年布雷顿森林体系崩溃后,一些国家开始采用介于严格固定汇率制度和完全自由浮动汇率之间的各种不同类型的中间汇率制度。在1974年至20世纪90年代中期,中间汇率制度以其较好的优越性和灵活性逐渐成为了一种重要且广泛存在的汇率制度。但在20世纪90年代以后,随着新兴市场国家金融危机的爆发,不同发展阶段的国家的中间汇率制度呈现出了不同的演变模式：首先,在不同发展阶段的国家,中间汇率制度的“两极化”程度不同,采用中间汇率制度的新兴市场国家和发达国家逐渐倾向于选择两极化制度,而发展中国家汇率制度两极化现象并不明显；其次,不同发展阶段的国家事实—官方汇率制度的不匹配现象也存在差异,发展中国家和新兴市场国家实际上采用的汇率制度出现明显的“害怕浮动现象”,而发达国家官方宣布的汇率制度则具有较强的可信性。本文利用140个国家1995-2008年的面板数据,使用多元logit随机效应面板模型及二元logit随机效应面板模型探究影响中间汇率制度演变路径中所出现的两种现象,即“特殊的两极化现象”和“特殊的害怕浮动现象”产生的原因。对这一问题进行研究无疑具有重要意义。其重要意义体现在两个方面：一方面,在完全固定汇率制度和自由浮动汇率制度之间引入中间汇率制度,对一直备受争论的汇率制度两极化现象以及害怕浮动现象存在与否的问题做出回应,并在此基础上通过对比不同发展阶段的国家汇率制度选择,深度剖析导致中间汇率制度演变路径中两种特殊现象产生的原因,这对于汇率制度选择理论的完善具有重要意义；另一方面,本文的研究对中国此次汇率制度改革的合理性分析以及如何选择最合宜的汇率制度转变路径都具有一定的价值。本文的贡献体现在以下两点：首先,针对汇率制度选择问题,不再仅仅局限于“固定汇率还是浮动汇率?”的二元选择模式,而是引入中间汇率制度,将汇率制度由二元选择模式引申到更复杂的三元选择框架下进行讨论,使得对于该问题的讨论更加细化；其次,以中间汇率制度的演变路径为基础,通过对比发现了中间汇率制度演变路径在不同发展国家之间存在的显著差异；最后,使用经验数据对汇率制度演变路径过程中出现的两种有趣的现象进行解释。通过实证分析,可以得到以下结论：(1)不同发展阶段国家在做出汇率制度选择时,需要考虑和权衡的因素不尽相同,相对而言,发达国家的汇率制度选择的影响因素最多,因此发达国家的汇率制度选择最为复杂。(2)资本账户开放程度(或资本管制)是“特殊的中间汇率制度两极化现象”产生的关键性因素,随着资本流动性的增加,发展中国家更倾向于从固定汇率制度转变为中间汇率制度,并继续维持这一制度。新兴市场国家更有可能从中间汇率制度转变为浮动汇率制度,而发达国家则向两极的汇率制度进行转变。(3)发达国家汇率制度的两极化程度相比新兴市场国家更为明显,在新兴市场国家内,除资本开放程度较高的国家会选择两极化制度以外,仅有负债美元化程度较高的国家会因“资产负债表效应”而选择两极化制度,而在发达国家内,金融体系的完善和人均GDP的加速上升都会使得中间汇率制度丧失其吸引力而促使发达国家做出两极化选择,多重因素的叠加影响使得发达国家出现了比新兴市场国家更为明显的两极化现象。(4)虽然发展中国家和新兴市场国家都存在害怕浮动现象,但是产生原因却存在显著差异,新兴市场国家官方汇率制度的不可信性主要是外币负债诱发的“资产负债表效应”所引起的,但这种效应在发展中国家却没有出现,发展中国家主要因贸易开放度、外汇储备规模产生了事实汇率制度和官方汇率制度之间的差异。