影视企业属于文化创意产业、轻资产行业,与传统企业相比,在没有重资产、物业、生产线等作为抵押物的情况下,影视企业普遍采取股权质押的形式融资。华谊兄弟作为政府大力扶植发展的影视行业中第一家上市的公司,在2011年进行了第一次股权质押后,且一直维持着高比例的股权质押状态。其动机是利益侵占还是融资需求?股权质押给企业带来怎样的风险?如何防范?亟待研究。本文以控制权和现金流权等理论为依据,在梳理影视行业融资、股权质押动机、股权质押风险有关文献的基础上,首先分析了影视行业股权质押可能存在的动机和风险;以华谊兄弟为例,结合公司的战略、财务状况、盈利能力及资金链,剖析王忠军、王忠磊股权质押的动机,以及对上市公司产生的风险及其原因,最后提出了风险应对措施。本文研究发现:(1)华谊兄弟公司目前在盈利能力差、偿债能力弱、资金短缺的情况下进行股权质押,存在融资需求动机。(2)控股股东进行高频繁高比例的质押股权,造成股价的大幅度下跌,会造成控制权转移的风险,若选择赎回股权,会导致资金压力增大,存在一定的财务风险。(3)华谊兄弟控股股东通过高比例的股权质押融资也会加剧公司控制权和现金流权的相分离,从而导致侵占利益风险。(4)造成这些风险的原因主要是国家缺乏对控股股东股权质押比例限制的相关监管规定,以及公司治理、内控存在一定的漏洞。本文研究结论对完善股权质押监管制度,规范上市公司控股股东股权质押行为以及规避股权质押风险,具有一定的借鉴意义。