中国于1996年12月正式成为IMF第八条款国,开始实行经常项目开放;2001年底中国又成功的加入了WTO,在外部条件上促成了资本账户开放的压力。随着经济全球化的发展,中国的资本项目开放已经成为我国金融改革的重要目标,也是顺应世界经济一体化的发展趋势。然而20世纪90年代以来全球发生了一连串的金融危机,回顾这十多年的历程,我们可以很清楚地看到,这一系列的金融危机都是在全球经济、金融一体化飞速发展的进程中和在资本账户自由化的浪潮中累积的。因此,如何防范开放资本账户的风险,汲取亚洲金融危机的惨痛教训,避免在危机面前束手无策的危险局面,对于准备进一步开放资本账户,更深层次地融入世界经济一体化的中国来讲,是必须深入思考的重大课题。 本文的研究意义就在于通过对资本项目开放与金融危机两者内在逻辑关系的研究,得出一国在资本项目开放背景下,诱发金融危机的真正根源所在。再通过对97年泰国货币危机的实证分析,运用所得出的逻辑关系体系,来分析现阶段中国如果实施资本项目开放,会引发金融危机的可能性。最后得出中国要进行资本项目开放,所必须具备的先决条件,也就是防范诱发金融危机的对策,以及资本项目开放本身要注意的模式和顺序选择。 本文主要分为五章: 第一章是导论部分,主要针对资本项目开放的相关概念进行界定,并回顾了近代金融危机的发生机理和理论研究。 第二章是对资本项目开放与金融危机的经济学逻辑进行理论研究。首先,笔者整理了近几年来国内外学者对资本项目开放与金融危机两者关系研究的文献,得出:现代金融危机生成的根源是金融的脆弱性;僵化的、不当的汇率制度为投机攻击提供了“靶子”,导致现代金融危机一般率先从货币危机开始;国际游资的冲击使脆弱的金融雪上加霜,催生现代金融危机;而资本项目开放使资本自由流动成为可能,为国际游资的冲击创造了条件,是现代金融危机生成的大背景。之后,笔者就这一关系,进行进一步详细的阐述说明,重点从资本账户开放与资本自由流动,国际游资泛滥;资本账户开放与利用外资外债的风险;资本账户开放构成汇率,利率的不稳定;资本账户开放冲击银行体系的稳定,这四个角度深入透彻的分析了从资本账户开放到诱发金融危机的整个过程。 第三章是对资本项目开放导致金融危机进行实证研究,主要分析了和中国国情相似的泰国在1997年东南亚金融危机中,引发金融危机的原因。透过一系列的数据图表分析,得出泰国金融危机的根源为:1)从宏观经济政策看,忽视了经常账户赤字问题,过分依靠外债来支撑经济发展,且外债出现严重的流动性问题;2)从汇率政策与货币政策的配合来看,钉住汇率制降低了货币政策调节经