在当今经济环境下,随着全球经济一体化和国际贸易的深入,各国对外贸易规模日益扩大。与此同时,各国企业面临来自外汇市场汇率波动的风险也随之增加。汇率的大幅频繁波动,使得外汇投资者、进出口贸易厂商、银行等为了确保自身遭受不必要的损失,迫切需要采用一种套期保值策略,从而将外汇风险降至最低限度。外汇期货的产生很好地满足了其套期保值的需要。越来越多的实践证明,运用外汇期货进行套期保值在一定程度上能够有效规避汇率波动带来的外汇风险。目前,在套期保值的研究中,最为核心的一个问题是套期保值比率的确定。通过使用套期保值模型以确定最优套期保值比率,可以显著提高套期保值效果,从而有效规避现货价格的风险。本文总结了国内外关于套期保值的研究现状,指出了现有研究存在的一些不足之处。在此基础上,详细介绍了外汇期货理论,阐述了套期保值理论的发展历程和未来发展趋势。通过引入Kendall秩相关系数,结合Archimedean Copula函数,使用尾部相关数来代替传统的线性相关系数,并且给出了Copula-GARCH模型套期保值比率的计算方法。此外,本文简要给出了ECM-GARCH模型和CCC-GARCH模型、Copula-GARCH模型等三类套期保值模型的相关参数的估计过程。本文使用外汇现货和期货市场的欧元和英镑数据对比分析了此三类模型的最优套期保值比率以及套期保值效果,实证研究表明,相对于ECM-GARCH模型和CCC-GARCH模型,无论在样本内还是在样本外,Copula-GARCH模型的套期保值比率最优且套期保值效果相对较好,使用该模型进行套期保值能够减少套期保值成本,从而有效规避外汇风险；欧元期货具有较小的套期保值比率且波动性较小,因此,相对于英镑期货而言,对欧元期货进行套期保值,其套期保值的成本相对较低且风险较小；相对于欧元现货和期货收益率序列,英镑现货和期货收益率序列的尾部更加敏感,也更容易受到收益率波动的影响。