随着我国在完善全球金融治理、促进国际贸易和投资、推动全球经济增长等重点领域取得显著的成果,人民币国际化的呼声愈来愈高。汇率波动作为影响人民币国际化的重要因素,分析其对人民币国际化的影响具有现实意义。2015年我国“811”汇改后,伴随着美国经济的好转和美联储加息,人民币出现大幅贬值,汇率由升值背景下的单向波动,转变为双向波动,即在升贬值交替中波动,而同期人民币国际化出现短期停滞。所以本文主要分析“811”汇改前后,汇率波动对人民币国际化是否产生非对称性的影响,并在此基础提出一些建议。因此,本文在前人研究成果的基础上,首先梳理了汇率波动对货币国际化的传导机制,汇率波动对货币国际化影响的国际经验;其次利用2010Q1-2017Q3季度数据,构建影响人民币国际化的基准模型,并逐次加入人民币升值率、汇率波动、人民币升值与波动的交互项、汇率波动与“811”汇改虚拟变量的交互项,对比分析“811”汇改前后,汇率波动对人民币国际化是否产生非对称性的影响;然后利用2011M1-2018M1月度数据,构建向量误差修正模型,利用脉冲响应和方差分解进一步分析汇率双向波动对人民币交易媒介货币和价值贮藏货币的影响;最后基于理论和实证结论,为人民币国际化提供可参考的政策建议。本文的研究结论如下:(1)汇率波动对人民币国际化产生显著的不利影响;(2)汇率波动对人民币国际化产生非对称性的影响,“811”汇改后汇率双向波动对人民币国际化的负向效应减弱。