定向增发作为上市公司一种再融资的方式，自2006年开始普及，并且越来越受到市场追捧，因而也引起了许多学者的兴趣。然而，由于样本数据有限和时间跨度等原因，到目前为止，有关中国市场的定向增发的研究还不够完整和系统。关于上市公司定向增发后长期表现的研究基本上还处于空白阶段。本篇运用BHAR对中国上市公司长期表现进行研究，并进一步探讨长期表现的影响因素。主要结论包括：中国上市公司定向增发后长期超额回报率上升，且表现优于其他融资方式，如公开增发。外资机构投资者参与定向增发与长期超额回报率负相关。发行折扣率越高，6个月内超额回报率越高，1年期或3年期超额回报率越低。公司盈利的成长能力与长期超额回报率正相关。本文从两个角度对定向增发研究领域做出了贡献。一是弥补了对于上市企业定向增发后长期表现这一研究领域的空白；二是对影响公司长期表现的因素做了系统性的分析，并得出了与国外市场不同的结论。